FDI and Regional economic growth in Russia.pdf

1、人們一般認(rèn)為，與其他經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型國(guó)家相比，俄羅斯吸引外國(guó)直接投資水平較低。俄羅斯聯(lián)邦對(duì)外國(guó)直接投資的吸引力大小看來與其國(guó)家經(jīng)濟(jì)潛力相關(guān)。不可否認(rèn)，俄羅斯享有巨大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、令人印象深刻的自然資源稟賦和熟練及相對(duì)廉價(jià)的勞動(dòng)力。然而，對(duì)于外國(guó)投資者廣泛承認(rèn)的阻礙因素是制度環(huán)境不完善，主要包括產(chǎn)權(quán)脆弱性、財(cái)政政策的隨意性和貿(mào)易政策的不可預(yù)測(cè)性。在俄羅斯外國(guó)投資具有顯著的特點(diǎn)，即俄羅斯與主要離岸金融中心(OFC's)如塞浦路斯和英屬維爾京群島(BV

2、I)的對(duì)內(nèi)和對(duì)外投資的關(guān)系密切。據(jù)俄羅斯統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，對(duì)俄羅斯國(guó)內(nèi)注冊(cè)的資本外流而言，塞浦路斯和英屬維爾京群島是主要離岸目的地，與此同時(shí)，俄羅斯主要外資來源國(guó)為亦上述兩國(guó)。根據(jù)Perez等（2012年）研究，20％以上的外國(guó)直接投資是與俄羅斯在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期出現(xiàn)資本大量外逃現(xiàn)象相關(guān)，原本俄羅斯的資金又以FDI的形式回歸本國(guó)，這樣從一些轉(zhuǎn)型期國(guó)家洗錢分析有利于了解贓款流向。在此合理暗示，貪污洗錢和俄羅斯往返投資之間應(yīng)該有很強(qiáng)的關(guān)系。另一個(gè)特

3、點(diǎn)是流入俄羅斯聯(lián)邦外資在各地區(qū)的分布很不均勻，有些地區(qū)一直是投資的主要對(duì)象，而其它地區(qū)則出現(xiàn)投資長(zhǎng)期短缺。因此，可以假設(shè)，俄羅斯經(jīng)濟(jì)的潛力不能完全實(shí)現(xiàn)，是由于投資資源的非最佳分配。有前途的領(lǐng)域未能得到適量的外國(guó)直接投資，不能實(shí)施需要大量資金的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，由此導(dǎo)致這些地區(qū)繼續(xù)保留原始的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，其他地區(qū)則擁有大量的投資資金并且可以低效率的使用。根據(jù)上述描述，用計(jì)量方法和指標(biāo)研究外國(guó)直接投資區(qū)域集中度和俄羅斯區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，是有意

4、義的。我們使用面板數(shù)據(jù)模型研究外國(guó)直接投資對(duì)俄羅斯聯(lián)邦區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的影響。從模擬結(jié)果我們可以得出結(jié)論，在分析期內(nèi)在俄羅斯各地區(qū)的最重要的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)因素是國(guó)內(nèi)投資（境內(nèi)投資），這在相關(guān)的理論和實(shí)證文獻(xiàn)中也是一個(gè)典型的結(jié)果。FDI（外國(guó)直接投資）與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)亦是正相關(guān)，但是其影響程度相對(duì)比較低，這可能表明，地方政府不能有效地利用外國(guó)直接投資。這樣的結(jié)果也可能是由于在投資總額中外國(guó)直接投資量很少。外國(guó)直接投資的量小也可以通過各行業(yè)的效率低下的產(chǎn)

5、業(yè)分布來解釋?？梢缘贸鼋Y(jié)論，外國(guó)直接投資在人力資本存量很低的地區(qū)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成負(fù)面影響;其他因素還有相對(duì)封閉的貿(mào)易，或較低的制度運(yùn)行水平。我們?cè)囍_定區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總值不一致的適當(dāng)最優(yōu)狀態(tài)及其步驟;我們發(fā)現(xiàn)，俄羅斯經(jīng)濟(jì)是分化運(yùn)行的，在經(jīng)濟(jì)高價(jià)值領(lǐng)域中，當(dāng)前模式的優(yōu)勢(shì)已用盡，本身變得具有破壞性，盡管在GDP中的數(shù)值是增加的。因此，更新的問題是，在俄羅斯聯(lián)邦，地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的差距如何縮小，從稅收、財(cái)政和投資等政策上著手，必要的是俄羅斯中央和地方