醫(yī)藥行業(yè)上市公司信息披露質量影響因素的實證研究——基于深市經(jīng)驗數(shù)據(jù).pdf

1、作為資本市場的生存與發(fā)展很大程度上取決于上市公司的信息質量的高低，高質量的信息有利于市場的健康發(fā)展，質量低劣的信息會導致投資者信心不足，嚴重制約資本市場的進步。近年來，隨著經(jīng)濟市場的不斷發(fā)展，信息披露質量的標準也在逐漸提高。因此，也暴露出一些問題。然而行業(yè)不同，影響信息披露質量的原因也各不相同。在我國，醫(yī)藥行業(yè)是一個對宏觀環(huán)境高度敏感的行業(yè)，受到國家和市場的高度關注和監(jiān)督；此外，醫(yī)藥行業(yè)作為世界的朝陽產(chǎn)業(yè)，存在著“成長高、增長快、周期長

2、”的三大行業(yè)特點。因此，對醫(yī)藥行業(yè)而言，其提供給市場的信息應該具備高度的真實性。論文中對我國深交所醫(yī)藥行業(yè)近五年（2009～2013）的數(shù)據(jù)進行了分析，結果發(fā)現(xiàn)，醫(yī)藥行業(yè)信息披露質量整體呈波動上升趨勢，且在披露的過程中仍然存在著信息虛假、時效性差、披露不充分等問題，導致信息披露水平存在參差不齊的現(xiàn)象。
　　影響信息披露質量的因素不是單一的，是由多種因素共同作用的結果。以往研究的基礎上，將信息披露質量影響因素分為內因和外因兩方面進行

3、探究，并以有效市場理論、委托代理理論、財務報告目標理論作為本文假設的理論基礎。本文將凈資產(chǎn)收益率、研發(fā)支出情況作為內部因素指標，將審計意見、受證券市場的懲罰與處分情況作為外部影響因素指標，通過理論分析提出三個假設，以2009～2013年深交所醫(yī)藥行業(yè)上市公司為樣本，在剔除一系列因素后得到五年的觀察值為359，在實證研究中運用了Logistic邏輯回歸的分析方法,分析過程中進行了相關性檢驗和邏輯回歸分析。
　　實證結果顯示：在其他條

4、件既定的情況下，公司凈資產(chǎn)收益率與信息披露質量呈正相關，當年研發(fā)支情況與公司信息披露質量呈微弱的正相關性，以上結論驗證了假設1；公司信息披露質量與受證券市場懲處得分呈正相關，即當年公司受到過實質性的處罰，則上市公司的信息披露質量有所下降，該結論驗證了假設3；審計意見與信息披露質量呈正相關關系，即公司所屬會計期間的審計意見為標準無保留類型時，則有利于上市公司信息披露質量的提升，該結論驗證了假設2。
　　根據(jù)論文的研究結論，本文對提高