信息披露質(zhì)量與盈余管理——基于深市上市公司數(shù)據(jù)的經(jīng)驗檢驗.pdf

1、上市公司的財務(wù)報告和信息披露是影響投資者與上市公司之間信息不對稱程度的兩大因素。而且，信息披露質(zhì)量的提高可以減少管理者與投資者之間的信息不對稱程度，降低投資者投資風(fēng)險和提高股票的流動性。以前，許多學(xué)者研究了信息披露與信息不對稱之間的關(guān)系，以及盈余管理與信息不對稱之間的關(guān)系。本文在借鑒和綜合關(guān)于信息披露、信息不對稱與盈余管理現(xiàn)有研究成果的基礎(chǔ)上，對我國上市公司信息披露質(zhì)量與盈余管理之間的相關(guān)性進行了實證檢驗。
　　 學(xué)術(shù)界針對信息

2、披露與信息不對稱之間的關(guān)系進行了大量的分析與檢驗，發(fā)現(xiàn)信息披露同信息不對稱之間存在明顯的負相關(guān)關(guān)系。隨著盈余管理的不斷發(fā)展和盛行，學(xué)者們開始研究盈余管理與信息不對稱之間的關(guān)系，通過分析以及實證檢驗，發(fā)現(xiàn)上市公司盈余管理動機小，就傾向于披露更多的信息。本文沿著這兩條路線，假設(shè)信息披露質(zhì)量同盈余管理之間存在負相關(guān)關(guān)系。我們選取2001年到2006年我國深市發(fā)行A股的上市公司相關(guān)數(shù)據(jù)為樣本數(shù)據(jù)，采用權(quán)威機構(gòu)對上市公司的評級來衡量信息披露質(zhì)量，

3、運用Daniel Bergstresser和Thomas Philippon(2006)的方法計算盈余管理指標(biāo)，對本文提出的假設(shè)進行了實證檢驗。最后，通過理論模型與實證分析，研究并分析了信息披露質(zhì)量與盈余管理之間的相關(guān)性。
　　 本文的主要研究結(jié)論：1.從2001年到2006年樣本企業(yè)信息披露質(zhì)量普遍得到了提高。信息披露質(zhì)量高的樣本企業(yè)大多是低杠桿、債務(wù)融資結(jié)構(gòu)好，利息保障倍數(shù)高，表明企業(yè)收入支付完利息后會有著越多的剩余，現(xiàn)金流

4、較為豐裕。信息披露質(zhì)量高的企業(yè)一般績效較好，盈利能力較強，公司績效好的可信度較高。2.從2001年至2006年，我國上市公司盈余管理程度有遞減的趨勢。盈余管理程度較低的企業(yè)的績效明顯好于盈余管理程度較高的企業(yè)的績效，這表明盈余管理程度較低的企業(yè)盈利能力比較穩(wěn)定，盈余管理的動機較少。3.信息披露質(zhì)量與盈余管理程度成負相關(guān)關(guān)系，從股權(quán)結(jié)構(gòu)的角度看，盈余管理程度同大股東持股比例成正相關(guān)關(guān)系，第二大股東至第六大股東持股比例之和同盈余管理之間也呈