信息披露質(zhì)量與盈余管理——基于深市上市公司數(shù)據(jù)的經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn).pdf

1、上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告和信息披露是影響投資者與上市公司之間信息不對(duì)稱(chēng)程度的兩大因素。而且，信息披露質(zhì)量的提高可以減少管理者與投資者之間的信息不對(duì)稱(chēng)程度，降低投資者投資風(fēng)險(xiǎn)和提高股票的流動(dòng)性。以前，許多學(xué)者研究了信息披露與信息不對(duì)稱(chēng)之間的關(guān)系，以及盈余管理與信息不對(duì)稱(chēng)之間的關(guān)系。本文在借鑒和綜合關(guān)于信息披露、信息不對(duì)稱(chēng)與盈余管理現(xiàn)有研究成果的基礎(chǔ)上，對(duì)我國(guó)上市公司信息披露質(zhì)量與盈余管理之間的相關(guān)性進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。
　　 學(xué)術(shù)界針對(duì)信息

2、披露與信息不對(duì)稱(chēng)之間的關(guān)系進(jìn)行了大量的分析與檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)信息披露同信息不對(duì)稱(chēng)之間存在明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。隨著盈余管理的不斷發(fā)展和盛行，學(xué)者們開(kāi)始研究盈余管理與信息不對(duì)稱(chēng)之間的關(guān)系，通過(guò)分析以及實(shí)證檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)上市公司盈余管理動(dòng)機(jī)小，就傾向于披露更多的信息。本文沿著這兩條路線，假設(shè)信息披露質(zhì)量同盈余管理之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。我們選取2001年到2006年我國(guó)深市發(fā)行A股的上市公司相關(guān)數(shù)據(jù)為樣本數(shù)據(jù)，采用權(quán)威機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司的評(píng)級(jí)來(lái)衡量信息披露質(zhì)量，

3、運(yùn)用Daniel Bergstresser和Thomas Philippon(2006)的方法計(jì)算盈余管理指標(biāo)，對(duì)本文提出的假設(shè)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。最后，通過(guò)理論模型與實(shí)證分析，研究并分析了信息披露質(zhì)量與盈余管理之間的相關(guān)性。
　　 本文的主要研究結(jié)論：1.從2001年到2006年樣本企業(yè)信息披露質(zhì)量普遍得到了提高。信息披露質(zhì)量高的樣本企業(yè)大多是低杠桿、債務(wù)融資結(jié)構(gòu)好，利息保障倍數(shù)高，表明企業(yè)收入支付完利息后會(huì)有著越多的剩余，現(xiàn)金流

4、較為豐裕。信息披露質(zhì)量高的企業(yè)一般績(jī)效較好，盈利能力較強(qiáng)，公司績(jī)效好的可信度較高。2.從2001年至2006年，我國(guó)上市公司盈余管理程度有遞減的趨勢(shì)。盈余管理程度較低的企業(yè)的績(jī)效明顯好于盈余管理程度較高的企業(yè)的績(jī)效，這表明盈余管理程度較低的企業(yè)盈利能力比較穩(wěn)定，盈余管理的動(dòng)機(jī)較少。3.信息披露質(zhì)量與盈余管理程度成負(fù)相關(guān)關(guān)系，從股權(quán)結(jié)構(gòu)的角度看，盈余管理程度同大股東持股比例成正相關(guān)關(guān)系，第二大股東至第六大股東持股比例之和同盈余管理之間也呈