上市公司財(cái)務(wù)治理問題研究.pdf

1、財(cái)務(wù)治理是一系列規(guī)范和協(xié)調(diào)股東、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)管理者之間財(cái)務(wù)沖突的制度安排。目的是提高公司治理效率，實(shí)現(xiàn)公司各利益相關(guān)者間的信息對(duì)稱和利益制衡。
　　 目前，我國(guó)上市公司出現(xiàn)了一系列特殊的、復(fù)雜的財(cái)務(wù)問題。我國(guó)上市公司大部分是由國(guó)有企業(yè)改組而來，歷史原因造成國(guó)家股比例較大，股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，缺乏多元股的財(cái)務(wù)制衡，致使上市公司財(cái)務(wù)治理中面臨諸多特有的難題:國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)主體缺位，內(nèi)部人控制現(xiàn)象嚴(yán)重，公司治理結(jié)構(gòu)不健全、上市公司中國(guó)有大股

2、東侵占小股東權(quán)益、債權(quán)人的利益得不到有效保護(hù)等。這些問題嚴(yán)重影響著我國(guó)上市公司的財(cái)務(wù)治理效率。如何解決這些問題已是刻不容緩。
　　 本文對(duì)這些問題從理論上進(jìn)行了分析，并通過建立多元線性回歸模型，從實(shí)證的角度對(duì)這些問題進(jìn)行分析，試圖探尋各方面因素對(duì)財(cái)務(wù)治理效率的影響，尋找問題的根源，找出合理的改進(jìn)措施。實(shí)證部分主要考察了股權(quán)結(jié)構(gòu)、高管人員及上市公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)財(cái)務(wù)治理效率的影響。財(cái)務(wù)治理效率用財(cái)務(wù)指標(biāo)衡量，從反映企業(yè)營(yíng)利、營(yíng)運(yùn)、發(fā)展

3、、償債和管理能力的指標(biāo)中選取相應(yīng)指標(biāo)，運(yùn)用主成分分析法計(jì)算各指標(biāo)權(quán)重，求出一個(gè)能綜合反映公司財(cái)務(wù)治理效率的指標(biāo)作為因變量。再?gòu)墓蓹?quán)結(jié)構(gòu)特征、高管人員激勵(lì)和公司治理結(jié)構(gòu)幾個(gè)方面選取指標(biāo)作為自變量，分析了它們對(duì)財(cái)務(wù)治理效率的影響程度。
　　 通過分析，本文得出的結(jié)論有:優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，引進(jìn)多元股，改變國(guó)有股獨(dú)大。對(duì)高管人員進(jìn)行合理的激勵(lì)措施，引進(jìn)長(zhǎng)期激勵(lì)制度。完善我國(guó)上市公司的治理結(jié)構(gòu)。強(qiáng)化股東會(huì)，董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)的職能。對(duì)債權(quán)人的分析