上市公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)研究.pdf

1、上市公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的研究可以簡(jiǎn)要地概括為三個(gè)問(wèn)題:①公司的財(cái)務(wù)權(quán)力應(yīng)該由誰(shuí)來(lái)掌握和實(shí)際上由誰(shuí)掌握;②公司的財(cái)務(wù)權(quán)力在各財(cái)務(wù)利益相關(guān)者之間的分配比例;③公司財(cái)務(wù)利益相關(guān)者怎么行使其掌握的財(cái)務(wù)權(quán)力.這里的財(cái)務(wù)權(quán)力是公司產(chǎn)權(quán)在財(cái)產(chǎn)價(jià)值形態(tài)上的表現(xiàn)形式,體現(xiàn)了人與人之間相對(duì)于財(cái)產(chǎn)價(jià)值的行為關(guān)系.因此,財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)作為公司治理結(jié)構(gòu)最核心、最本質(zhì)的組成部分,是對(duì)公司財(cái)務(wù)關(guān)系的優(yōu)化配置.它具體包括以下兩個(gè)方面的內(nèi)容:(1)財(cái)務(wù)權(quán)力的分配機(jī)制.該文指

2、出上市公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)所配置的財(cái)務(wù)權(quán)力是"剩余財(cái)權(quán)",其本質(zhì)是"剩余財(cái)權(quán)"的契約制度.所謂剩余財(cái)權(quán)就是指公司產(chǎn)權(quán)中有關(guān)于財(cái)產(chǎn)價(jià)值形態(tài)的權(quán)力束在公司財(cái)務(wù)契約中沒有規(guī)定的那部分內(nèi)容,包括剩余財(cái)務(wù)控制權(quán)和剩余財(cái)務(wù)索取權(quán).剩余財(cái)權(quán)是一種狀態(tài)依存權(quán),在股東、經(jīng)營(yíng)者、財(cái)務(wù)經(jīng)理和債權(quán)人等財(cái)務(wù)利益相關(guān)者之間的分配,體現(xiàn)了"財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的制造者"和"財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者"之間的對(duì)應(yīng),即剩余財(cái)務(wù)控制權(quán)和剩余財(cái)務(wù)索取權(quán)的對(duì)應(yīng).在確定剩余財(cái)權(quán)分配對(duì)象的前提條件下,資本

3、結(jié)構(gòu)(包括股權(quán)結(jié)構(gòu)和債權(quán)結(jié)構(gòu))作為一種公司資本構(gòu)成的比例關(guān)系,決定剩余財(cái)權(quán)在各財(cái)務(wù)利益相關(guān)者之間(股東之間、債權(quán)之間等等)的分配比例,是財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)安排的基礎(chǔ).(2)財(cái)務(wù)權(quán)力的行使機(jī)制.它包括三個(gè)層次的內(nèi)容:一是股東層次,即股東剩余財(cái)權(quán)行使機(jī)制,包括股東大會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)的組織結(jié)構(gòu)和功能的設(shè)定等等;二是經(jīng)營(yíng)者剩余財(cái)權(quán)的行使機(jī)制,包括股東-經(jīng)營(yíng)者委托代理機(jī)制在剩余財(cái)權(quán)的設(shè)定,對(duì)經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)激勵(lì)約束機(jī)制;三是財(cái)務(wù)經(jīng)理層次,包括經(jīng)營(yíng)者一財(cái)務(wù)

4、經(jīng)理委托代理機(jī)制在剩余財(cái)權(quán)的設(shè)定及其對(duì)財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)激勵(lì)約束機(jī)制.該文以"提出問(wèn)題-基礎(chǔ)理論概述-解決問(wèn)題-實(shí)務(wù)運(yùn)用"為研究的思路,具體結(jié)構(gòu)安排如下:第一章的內(nèi)容主要包括中國(guó)上市公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)研究的背景、問(wèn)題、意義和現(xiàn)狀;第二章概括的論述了與財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)相關(guān)的理論,包括現(xiàn)代公司理論、公司治理理論、和財(cái)務(wù)層次關(guān)系理論;第三章提出了"剩余財(cái)權(quán)",并重新描述了財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的本質(zhì);第四章則針對(duì)中國(guó)出現(xiàn)的主要的財(cái)務(wù)治理問(wèn)題,提出幾個(gè)具體的改進(jìn)思