存貸比考核松綁對銀行理財產(chǎn)品季末效應(yīng)的影響.pdf

1、長期以來，商業(yè)銀行為應(yīng)對季度末存貸比指標(biāo)的考核，通常通過發(fā)行銀行理財產(chǎn)品的手段進(jìn)行“高息攬儲”，使得在季度末發(fā)行銷售的銀行理財產(chǎn)品具有預(yù)期收益率高、銷售期限長、投資期限短等特點，即具有“季末效應(yīng)”。銀監(jiān)會于2014年6月30日出臺《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行存貸比計算口徑的通知》，規(guī)定在計算分子（貸款）時，從中扣除六項：1、支農(nóng)再貸款、支小再貸款所對應(yīng)的貸款2、“三農(nóng)”專項金融債所對應(yīng)的涉農(nóng)貸款3、小微企業(yè)專項金融債所對應(yīng)的小微企業(yè)貸款4、商業(yè)銀

2、行發(fā)行的剩余期限不少于1年，且債權(quán)人無權(quán)要求銀行提前償付的其他各類債券所對應(yīng)的貸款5、商業(yè)銀行使用國際金融組織或外國政府轉(zhuǎn)貸資金發(fā)放的貸款6、村鎮(zhèn)銀行使用主發(fā)起行存放資金發(fā)放的農(nóng)戶和小微企業(yè)貸款。在計算分母（存款）時，從中增加兩項：1、銀行對企業(yè)或個人發(fā)行的大額可轉(zhuǎn)讓存單2、外資法人銀行吸收的境外母行一年期以上存放凈額。該通知出臺后，業(yè)界人士普遍認(rèn)為會緩解商業(yè)銀行在季度末的攬儲壓力，從而減少銀行理財產(chǎn)品的“季末效應(yīng)”。
　　本文借

3、鑒了國內(nèi)外學(xué)者對股票、基金、債券市場上日歷效應(yīng)的研究，在此基礎(chǔ)上，建立用于檢驗銀行理財產(chǎn)品“季末效應(yīng)”的模型，運用T檢驗及Wilcoxon秩和檢驗法分別對2006年1月1日至2014年6月30日和2014年7月1日至2015年1月31日兩個時間段發(fā)行的銀行理財產(chǎn)品在最高預(yù)期收益率、銷售期限、投資期限上的季末效應(yīng)進(jìn)行檢驗，并將兩時間段的季末效應(yīng)進(jìn)行對比。進(jìn)一步將銀行按照性質(zhì)劃分為股份制商業(yè)銀行、國有商業(yè)銀行及中小商業(yè)銀行，分別探討各類銀行

4、理財產(chǎn)品的季末效應(yīng)以及存貸比考核松綁政策對各類銀行的影響程度。
　　實證結(jié)果表明，在2006年1月1日至2014年6月30日期間發(fā)行的銀行理財產(chǎn)品，在最高預(yù)期收益率與銷售期限上存在季末效應(yīng)，在投資期限上不存在季末效應(yīng)。在2014年7月1日至2015年1月31日期間發(fā)行的銀行理財產(chǎn)品，同樣在最高預(yù)期收益率與銷售期限上存在季末效應(yīng)，在投資期限上不存在季末效應(yīng)。股份制商業(yè)銀行季末效應(yīng)最為顯著，中小銀行次之，國有銀行季末效應(yīng)最小。存貸比口