我國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資本結(jié)構(gòu)影響因素的研究.pdf

1、近年來，我國保險(xiǎn)行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展階段，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司作為我國保險(xiǎn)市場(chǎng)的重要組成部分，發(fā)揮著保障國民財(cái)產(chǎn)安全和分散風(fēng)險(xiǎn)的作用。財(cái)險(xiǎn)公司資本結(jié)構(gòu)的合理性，關(guān)系到公司的償付能力、融資能力、發(fā)展能力，明確哪些因素能夠影響資本結(jié)構(gòu)，對(duì)于優(yōu)化財(cái)險(xiǎn)公司資本結(jié)構(gòu)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　目前，我國保險(xiǎn)公司資本結(jié)構(gòu)的研究對(duì)象大多集中于上市保險(xiǎn)公司、少數(shù)壽險(xiǎn)或財(cái)險(xiǎn)公司，以整個(gè)財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)作為研究對(duì)象的文獻(xiàn)不多，另外，在資本結(jié)構(gòu)刻畫指標(biāo)選取方面，也局限于分析

2、傳統(tǒng)公司資本結(jié)構(gòu)時(shí)常用的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率。鑒于此，本研究擴(kuò)展了資本結(jié)構(gòu)刻畫指標(biāo)，確定包括資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益保費(fèi)比率和準(zhǔn)備金比率在內(nèi)的資本結(jié)構(gòu)的刻畫指標(biāo)，并構(gòu)建資本結(jié)構(gòu)影響因素指標(biāo)體系。實(shí)證研究部分，選取2009年至2015年的40家財(cái)險(xiǎn)公司作為研究對(duì)象，構(gòu)建多元線性模型探究各資本結(jié)構(gòu)刻畫指標(biāo)受不同因素的影響，最后進(jìn)行對(duì)比分析。
　　研究表明：構(gòu)建的資本結(jié)構(gòu)影響因素指標(biāo)體系對(duì)以資產(chǎn)負(fù)債率和準(zhǔn)備金比率刻畫的資本結(jié)構(gòu)影響顯著

3、，對(duì)以產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益保費(fèi)比率刻畫的資本結(jié)構(gòu)的影響不顯著。以資產(chǎn)負(fù)債率作為資本結(jié)構(gòu)的刻畫指標(biāo)時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度、總資產(chǎn)報(bào)酬率、公司規(guī)模、再保險(xiǎn)比率與資本結(jié)構(gòu)呈正相關(guān)關(guān)系，產(chǎn)品分散化與資本結(jié)構(gòu)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，保費(fèi)報(bào)酬率、保費(fèi)增長(zhǎng)率、成長(zhǎng)性、公司成熟度、收支間隔間、實(shí)際稅率對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響不顯著。以準(zhǔn)備金比率作為資本結(jié)構(gòu)的刻畫指標(biāo)時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度、總資產(chǎn)報(bào)酬率、成長(zhǎng)性、公司規(guī)模、再保險(xiǎn)比率與資本結(jié)構(gòu)呈正相關(guān)關(guān)系，保費(fèi)報(bào)酬率、保費(fèi)增長(zhǎng)率、公司成熟度