科技型中小企業(yè)融資效率研究——以山東省上市公司為例.pdf

1、要素稟賦結(jié)構(gòu)決定了中小企業(yè)是中國(guó)當(dāng)前最優(yōu)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中的主要企業(yè)類(lèi)型，這類(lèi)企業(yè)一直是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，但由于此類(lèi)企業(yè)存在許多內(nèi)部問(wèn)題導(dǎo)致它們的風(fēng)險(xiǎn)承受力差，融資難、融資效率低下問(wèn)題貫穿于此類(lèi)企業(yè)發(fā)展的始終，成為制約其發(fā)展的一個(gè)重要因素。雖然政府為了幫助中小企業(yè)發(fā)展頒布了許多規(guī)范和幫扶措施，但由于我國(guó)在中小企業(yè)融資機(jī)制建立的過(guò)程中還存在許多漏洞，還是沒(méi)能完全地解決掉其中存在的融資效率低下問(wèn)題，這一問(wèn)題依舊是一個(gè)大的阻礙。
　　作為中小

2、企業(yè)的一個(gè)獨(dú)特部分，科技型中小企業(yè)對(duì)于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)繁榮、推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步的效果很大。相對(duì)于傳統(tǒng)的大中型企業(yè)，科技型中小企業(yè)可能在固定資產(chǎn)規(guī)模方面不如它們，但科技型中小企業(yè)最大的優(yōu)勢(shì)就在于創(chuàng)新，不論是在機(jī)制還是在效率方面都有著十足的創(chuàng)新力。而且科技型中小企業(yè)主要利用高新技術(shù)生產(chǎn)，占地少，不需要大面積廠房，短時(shí)間內(nèi)就可以建成并使用。它們的管理機(jī)制靈活，在做決定的時(shí)候無(wú)須層層上報(bào)審批，也節(jié)省了管理費(fèi)用，管理效率也得以提高。隨著近幾年更多的科技型中小企

3、業(yè)在我們國(guó)家建立，其規(guī)模也呈不斷擴(kuò)張的趨勢(shì)，逐漸變成高新技術(shù)向產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的重要推動(dòng)力。但科技型中小企業(yè)自身能夠籌到的資金較少，融入的資金不能合理利用，投入與產(chǎn)出不成正比導(dǎo)致融資效率低下。企業(yè)要想發(fā)展的好必須要有足夠的資金做保證，如果資金不到位會(huì)使資金鏈斷開(kāi)，企業(yè)融資受阻，這就會(huì)制約企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展?，F(xiàn)實(shí)情況是科技型中小企業(yè)的融資渠道過(guò)窄，銀行借款條件苛刻，而其他非銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展不夠健全，許多前景光明的新技術(shù)難以得到運(yùn)用。據(jù)統(tǒng)計(jì)我國(guó)每

4、年專(zhuān)利技術(shù)的實(shí)施率僅為10％左右，因此需要探尋科技型中小企業(yè)融資效率低下的緣由，抓緊討論方案來(lái)改善融資環(huán)境。
　　本文首先對(duì)有關(guān)中小企業(yè)融資效率和科技型中小企業(yè)融資效率的文獻(xiàn)進(jìn)行了總結(jié)歸納，有之前學(xué)者對(duì)中小企業(yè)融資效率的界定、融資效率低下的成因和評(píng)價(jià)方法；之后又從國(guó)內(nèi)和國(guó)外文獻(xiàn)中找出科技型中小企業(yè)融資中存在的問(wèn)題及解決對(duì)策。
　　其次，簡(jiǎn)單概括了企業(yè)融資的理論基礎(chǔ)，按照時(shí)間順序進(jìn)行描述，奠定了理論基礎(chǔ)。針對(duì)科技型中小企業(yè)，先

5、描述了其涵義和特點(diǎn)，又分別對(duì)我國(guó)和山東省內(nèi)科技型中小企業(yè)融資效率存在的問(wèn)題做出分析。接著分條概括了影響融資效率的各個(gè)因子，宏觀上主要從國(guó)家經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策等方面尋找原因，微觀上主要從企業(yè)自身尋找原因。
　　實(shí)證方面，利用包絡(luò)數(shù)據(jù)分析（DEA）法，通過(guò)構(gòu)建科技型中小企業(yè)融資效率的評(píng)價(jià)體系，選取三個(gè)投入和三個(gè)產(chǎn)出指標(biāo)，選擇了70家上市的山東省科技型中小企業(yè)做樣本，運(yùn)用DEA方法計(jì)算出樣本的融資效率。然后，把山東整體融資效率情況與華東地區(qū)

6、其它省市相對(duì)比，并把樣本企業(yè)歸到各自行業(yè)中進(jìn)行行業(yè)對(duì)比分析。對(duì)比分析結(jié)果表明，相對(duì)于華東其他省市，山東省科技型中小上市公司總體融資效率不佳，投入和產(chǎn)出未能協(xié)調(diào)達(dá)到一個(gè)最優(yōu)值，而且分行業(yè)來(lái)看，制造業(yè)的融資效率要低于其他行業(yè)。在選取指標(biāo)時(shí)，輸入融資成本指標(biāo)，輸出盈利能力以及運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)，結(jié)果反映出山東省科技型中小企業(yè)融資成本較高，企業(yè)內(nèi)部沒(méi)有有序的管理、資金沒(méi)被有效利用導(dǎo)致其盈利能力和運(yùn)營(yíng)能力逐步降低。這一方面是由于不暢通的融資渠道使得科技