人民幣區(qū)域貨幣錨效應(yīng)研究.pdf

1、自金本位制度建立至今，世界貨幣體系已經(jīng)歷了數(shù)次的更替，而許多國(guó)家與經(jīng)濟(jì)體也開(kāi)始積極探索合理的國(guó)際貨幣體系與自身匯率機(jī)制。當(dāng)前，大多數(shù)國(guó)家或經(jīng)濟(jì)體采用參考釘住一籃子貨幣的匯率調(diào)節(jié)機(jī)制，且隨著近年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的上升，以及中國(guó)自2009年之后大力推行的人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)，使得人民幣的國(guó)際影響力與日俱增。因此，研究人民幣在不同區(qū)域經(jīng)濟(jì)體以及不同時(shí)間段中貨幣錨程度的表現(xiàn)對(duì)考量未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向、人民幣匯率機(jī)制等有著至關(guān)重要的現(xiàn)實(shí)意義。

2、r>　　從現(xiàn)實(shí)層面來(lái)看，中國(guó)持續(xù)增強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、不斷推進(jìn)的金融市場(chǎng)開(kāi)放、人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的增長(zhǎng)以及人民幣已經(jīng)在部分國(guó)家被作為儲(chǔ)備貨幣的認(rèn)可，都可以大致推斷人民幣已經(jīng)在越來(lái)越多的國(guó)家中存在影響力，有一定的貨幣錨效應(yīng)。但我們發(fā)現(xiàn)，就現(xiàn)有的文獻(xiàn)而言，大部分學(xué)者對(duì)人民幣貨幣錨的研究更多著眼于東亞地區(qū)，很少涉及到其他區(qū)域，例如歐洲、拉美等。因此本文在梳理以往文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，總結(jié)歸納中國(guó)近幾年關(guān)系較為密切的幾個(gè)區(qū)域和國(guó)家，采用最新的名義匯率數(shù)據(jù)考察

3、人民幣匯率改革前后和金融危機(jī)前后，人民幣貨幣錨效應(yīng)的對(duì)比。本文首先總結(jié)了現(xiàn)有的貨幣錨的特性，再依次對(duì)人民幣成為貨幣錨的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)進(jìn)行了定性的詳細(xì)分析。本文先簡(jiǎn)單介紹現(xiàn)有的國(guó)際貨幣體系，再概述人民幣在現(xiàn)有體系中的現(xiàn)狀。其次對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，中國(guó)與各經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易與投資往來(lái)，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的現(xiàn)狀，人民幣的穩(wěn)定性和人民幣作為儲(chǔ)備貨幣的現(xiàn)狀這幾個(gè)方面進(jìn)行詳細(xì)的分析，并認(rèn)為人民幣已經(jīng)具備成為這些經(jīng)濟(jì)體的貨幣錨的能力。
　　在定性分析的基礎(chǔ)上

4、，本文采用單方程和結(jié)構(gòu)向量自回歸這兩種方法對(duì)人民幣在各個(gè)區(qū)域經(jīng)濟(jì)體中的貨幣錨效應(yīng)進(jìn)行了實(shí)證分析。最后，對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行不同區(qū)域間、不同時(shí)間段、同區(qū)域不同的國(guó)家之間的比較分析，得出人民幣在亞洲地區(qū)內(nèi)的貨幣錨效應(yīng)依然顯著，且影響力隨著近年來(lái)的發(fā)展正在日益增加。此外，雖然人民幣在歐洲、拉美、非洲等區(qū)域中的貨幣錨效應(yīng)，并未存在普遍性，但從結(jié)果中我們發(fā)現(xiàn)，在這些新考察的區(qū)域中，與中國(guó)貿(mào)易關(guān)系越緊密，人民幣在其貨幣籃子中的權(quán)重比例普遍越大。