外資并購我國制造業(yè)上市公司的績效研究.pdf

1、外資并購即外國資本對我國企業(yè)的合并與收購。自2002年以來，國際上外資并購開始蓬勃發(fā)展，尤其是近年來外資并購我國企業(yè)的案例也越來越多。在如此的大環(huán)境之下，外資并購對我國企業(yè)的績效到底怎樣？在發(fā)生外資并購這一行為之后，被并購企業(yè)的價值是增加還是減少了？許多人都迫切地想要知道答案。
　　國內(nèi)一些學(xué)者通過分析研究，認(rèn)為當(dāng)外資并購我國企業(yè)之后，國內(nèi)被并購公司的股東財富增長并不顯著。但也有些學(xué)者經(jīng)研究后認(rèn)為，在很長的一段時間，目標(biāo)公司的股東

2、也顯著增加財富，同時也提高了目標(biāo)公司的經(jīng)營績效。
　　本文作者在學(xué)習(xí)和借鑒前人相關(guān)領(lǐng)域研究成果的基礎(chǔ)上，對被外資并購的國內(nèi)公司的績效進(jìn)行實證分析。本文以2004-2010年間完成外資并購的國內(nèi)制造業(yè)上市公司為研究對象，分別分析被外資并購之后國內(nèi)公司的短期績效與長期績效的變化。在分析短期績效時，本文采用事件研究法來分析外資并購公告日前后被并購目標(biāo)公司股票的累計超額收益率的走勢，以此推斷外資并購對樣本公司的股東財富影響;在研究長期績效