我國證券交易所自律監(jiān)管的困境與出路.pdf

1、中國的證券市場屬于“新興加轉(zhuǎn)軌”的市場，從市場建立開始，政府干預(yù)色彩就非常濃厚。政府證券監(jiān)管權(quán)力的行使具有全方位和多層次的特點，根據(jù)“強化市場型政府”理論，這種干預(yù)是必要的。但隨著政府干預(yù)的進一步增強，市場效率和活力也受到一定程度的損害，弊端逐漸暴露。目前我國證券交易所和證監(jiān)會的監(jiān)管權(quán)限界定十分模糊，這導(dǎo)致了證監(jiān)會的權(quán)力過分膨脹，不但影響了證券交易所自律功能的發(fā)揮，也使得證監(jiān)會自身不堪重負(fù)，監(jiān)管效率下降，無法承擔(dān)起維護證券市場秩序的重任

2、。根據(jù)各國的實踐經(jīng)驗，充分發(fā)揮證券交易所的自律監(jiān)管功能對于完善證券市場的監(jiān)督體系有著至關(guān)重要的作用，而對于我國這樣一個沒有自律傳統(tǒng)的證券市場而言，在證券業(yè)迅猛發(fā)展的今天，及時發(fā)揮證券交易所的自律監(jiān)管功能更顯得尤為必要。
　　 本文采用概念闡釋法、比較分析法，全文分以下四章：
　　 第一章是我國證券交易所自律監(jiān)管的困境的總體概述，介紹了自律監(jiān)管的概念和證券交易所自律監(jiān)管的法律基礎(chǔ)，分析了自律監(jiān)管相對于政府監(jiān)管的特點和優(yōu)勢，

3、并且闡述了證券交易所自律監(jiān)管在我國的發(fā)展歷程和當(dāng)前困境。
　　 第二章具體分析了自律監(jiān)管在我國交易所中困境的原因，分為外因和內(nèi)因兩方面，外因是證券交易所與證監(jiān)會之間的權(quán)限不清，有三種表現(xiàn)，背后的深層原因是交易所的設(shè)計和成立均由政府一手推動，由此產(chǎn)生了證監(jiān)會一權(quán)獨大，交易所自律功能發(fā)育不良。內(nèi)因則是交易所自身在監(jiān)管權(quán)力配置和組織形式上的缺陷。
　　 第三章以德國、英國和美國三個在交易所自律監(jiān)管方面較有代表性的國家為例，介紹

4、了政府主導(dǎo)型、靈活型和合作型監(jiān)管三種不同的證券監(jiān)管權(quán)力分配模式，并結(jié)合國際證券監(jiān)管委員會組織的文件，歸納出發(fā)達國家在交易所自律監(jiān)管方面的兩點成功經(jīng)驗。
　　 第四章則從交易所的外部環(huán)境和內(nèi)部配置兩個角度，提出了完善我國證券交易所自律監(jiān)管功能的方案。外部從改善立法司法入手，分清交易所與證監(jiān)會兩大機構(gòu)的權(quán)限并且協(xié)調(diào)各機構(gòu)的相互關(guān)系，內(nèi)部改進措施分指人事任免、處理權(quán)力、上市交易和組織形式四個方向。雙管齊下，希望能為我國交易所自律監(jiān)管職