大宗商品貿(mào)易金融風險預警研究——以魯南地區(qū)為例.pdf

1、近幾年來，我國部分地區(qū)開始出現(xiàn)大宗商品貿(mào)易融資額脫離企業(yè)正常交易額而過度增長的“非正?！爆F(xiàn)象，許多貿(mào)易企業(yè)使用“假貿(mào)易、真融資”的手段，通過大宗商品貿(mào)易，運用各種新型貿(mào)易金融產(chǎn)品，向銀行獲得大額融資，然后將資金投放到很難獲得銀行貸款的產(chǎn)業(yè)中，比如房地產(chǎn)、小額借貸、期貨買賣等高風險、高利潤的產(chǎn)業(yè)。企業(yè)通過融資再投資獲得高額利潤。大宗商品融資的“非正常”現(xiàn)象使大宗商品價格不再受到市場供需決定，而是由投機者炒作決定，這種貿(mào)易金融存在著巨大的風

2、險。
　　大宗商品貿(mào)易金融的風險問題已經(jīng)引起學者們的廣泛關注，但是對大宗商品貿(mào)易金融的積聚和傳導機制研究相對較少。本文結(jié)合當前宏觀經(jīng)濟形勢，關注貿(mào)易融資創(chuàng)新發(fā)展中存在的問題，對大宗商品貿(mào)易金融風險的傳導進行跟蹤調(diào)研，并制定預警指數(shù)，分析并防范貿(mào)易金融風險，以此促進大宗商品貿(mào)易融資業(yè)務的健康、快速、有序發(fā)展。在具體的實踐中消除金融風險積聚和傳導，促進外向型企業(yè)發(fā)展，推動我國宏觀經(jīng)濟健康發(fā)展。
　　本文在對國內(nèi)外相關文獻整理的基

3、礎上并結(jié)合實際情況，認為大宗商品金融化是傳導貿(mào)易金融風險的先決條件，我國對大宗商品的巨大貿(mào)易需求是大宗商品傳導金融風險的動因條件。大宗商品在逐漸開放的國際期貨市場上的定價不再單純的由供求雙方所協(xié)商決定，而是由國際投資機構操作。大宗商品通過國際貿(mào)易的渠道來傳導金融風險，具體體現(xiàn)在貿(mào)易往來中經(jīng)常賬戶項下的資金往來。因此，國際市場的金融波動會通過經(jīng)常賬戶傳導到國內(nèi)，貿(mào)易金融等于把這樣一個經(jīng)常賬戶在國內(nèi)的影響變成了金融市場的影響，表現(xiàn)為“兩端金

4、融表現(xiàn)，中間貿(mào)易傳導”的金融風險傳導方式。大宗商品貿(mào)易的金融化，是金融風險在國內(nèi)積聚的關鍵原因。在貨幣政策收緊、銀行合意信貸規(guī)模受限、國內(nèi)外存在利差匯差等背景下，部分企業(yè)將國際貿(mào)易融資作為獲利的主要渠道。實物資產(chǎn)價格波動、信貸供給擴張與收縮、金融波動三者之間的相互反饋、循環(huán)積累，是金融風險在國內(nèi)的積聚機理。當國際大宗商品的價格迅速下降，資產(chǎn)急劇縮水，就會導致企業(yè)原來抵押的資產(chǎn)值下降，企業(yè)和銀行的資產(chǎn)縮水，當銀行開始抽回貸款時，企業(yè)就會產(chǎn)