網(wǎng)絡(luò)媒體環(huán)境下媒體報道與IPO定價效率的實證研究.pdf

1、伴隨著信息技術(shù)的廣泛應(yīng)用與網(wǎng)絡(luò)傳播的迅速發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)媒體脫穎而出成為了時代的領(lǐng)頭羊。在信息飛速發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)廣泛普及的環(huán)境中，網(wǎng)絡(luò)媒體報道正在以其傳播迅速、交互性強、容量大等特性淹沒傳統(tǒng)媒體報道走進(jìn)人們的視野。在資本市場上，投資者由于自身獲取信息的能力與精力有限，而且除了報紙、電視、網(wǎng)絡(luò)媒體，投資者很難通過其他方式取得有關(guān)上市公司的信息，因此在網(wǎng)絡(luò)媒體環(huán)境下，投資者更容易通過網(wǎng)絡(luò)媒體來獲得信息，并據(jù)此做出投資決策，進(jìn)而對股票交易價格產(chǎn)生影響。

2、特別是IPO公司曝光度低，投資者能夠獲取的公開信息有限，其不得不更加依賴于網(wǎng)絡(luò)媒體報道。但是信息是海量的，人的認(rèn)知是有限的，網(wǎng)絡(luò)媒體在傳遞有關(guān)IPO公司信息的同時無形中也會對投資者的判斷和行為產(chǎn)生影響，改變投資者決策，從而影響IPO股票的價格，進(jìn)而影響IPO定價效率。
　　我國創(chuàng)業(yè)板市場自從2009年開板到現(xiàn)在一直存在著IPO定價效率低下的現(xiàn)象。為了更加深刻地剖析這種現(xiàn)象以尋找促進(jìn)方案，研究網(wǎng)絡(luò)媒體報道是不是能夠影響IPO定價效率

3、的因素以及如何影響，本文首先回顧和梳理了國內(nèi)外的相關(guān)研究，在學(xué)者們的思想上總結(jié)歸納，結(jié)合我國IPO定價效率的特點，基于信息經(jīng)濟學(xué)和行為金融學(xué)的理論提出研究假設(shè)。選取2014年1月至2017年12月在創(chuàng)業(yè)板上市的254家新股為樣本，以百度新聞媒體的長期和短期報道作為數(shù)據(jù)來源，先分別實證檢驗長期與短期網(wǎng)絡(luò)媒體報道對IPO定價效率的影響，然后實證研究短期網(wǎng)絡(luò)媒體報道影響IPO定價效率的路徑。研究發(fā)現(xiàn)，短期與長期網(wǎng)絡(luò)媒體報道都與IPO定價效率呈