網(wǎng)絡(luò)媒體環(huán)境下媒體報(bào)道與IPO定價(jià)效率的實(shí)證研究.pdf

1、伴隨著信息技術(shù)的廣泛應(yīng)用與網(wǎng)絡(luò)傳播的迅速發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)媒體脫穎而出成為了時(shí)代的領(lǐng)頭羊。在信息飛速發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)廣泛普及的環(huán)境中，網(wǎng)絡(luò)媒體報(bào)道正在以其傳播迅速、交互性強(qiáng)、容量大等特性淹沒(méi)傳統(tǒng)媒體報(bào)道走進(jìn)人們的視野。在資本市場(chǎng)上，投資者由于自身獲取信息的能力與精力有限，而且除了報(bào)紙、電視、網(wǎng)絡(luò)媒體，投資者很難通過(guò)其他方式取得有關(guān)上市公司的信息，因此在網(wǎng)絡(luò)媒體環(huán)境下，投資者更容易通過(guò)網(wǎng)絡(luò)媒體來(lái)獲得信息，并據(jù)此做出投資決策，進(jìn)而對(duì)股票交易價(jià)格產(chǎn)生影響。

2、特別是IPO公司曝光度低，投資者能夠獲取的公開(kāi)信息有限，其不得不更加依賴于網(wǎng)絡(luò)媒體報(bào)道。但是信息是海量的，人的認(rèn)知是有限的，網(wǎng)絡(luò)媒體在傳遞有關(guān)IPO公司信息的同時(shí)無(wú)形中也會(huì)對(duì)投資者的判斷和行為產(chǎn)生影響，改變投資者決策，從而影響IPO股票的價(jià)格，進(jìn)而影響IPO定價(jià)效率。
　　我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)自從2009年開(kāi)板到現(xiàn)在一直存在著IPO定價(jià)效率低下的現(xiàn)象。為了更加深刻地剖析這種現(xiàn)象以尋找促進(jìn)方案，研究網(wǎng)絡(luò)媒體報(bào)道是不是能夠影響IPO定價(jià)效率

3、的因素以及如何影響，本文首先回顧和梳理了國(guó)內(nèi)外的相關(guān)研究，在學(xué)者們的思想上總結(jié)歸納，結(jié)合我國(guó)IPO定價(jià)效率的特點(diǎn)，基于信息經(jīng)濟(jì)學(xué)和行為金融學(xué)的理論提出研究假設(shè)。選取2014年1月至2017年12月在創(chuàng)業(yè)板上市的254家新股為樣本，以百度新聞媒體的長(zhǎng)期和短期報(bào)道作為數(shù)據(jù)來(lái)源，先分別實(shí)證檢驗(yàn)長(zhǎng)期與短期網(wǎng)絡(luò)媒體報(bào)道對(duì)IPO定價(jià)效率的影響，然后實(shí)證研究短期網(wǎng)絡(luò)媒體報(bào)道影響IPO定價(jià)效率的路徑。研究發(fā)現(xiàn)，短期與長(zhǎng)期網(wǎng)絡(luò)媒體報(bào)道都與IPO定價(jià)效率呈