我國金融業(yè)務綜合化及其對貨幣政策的影響研究.pdf

1、本文所研究的問題是我國金融業(yè)在目前分業(yè)經(jīng)營制度下所呈現(xiàn)出來業(yè)務交叉融合現(xiàn)象，及其對貨幣政策所產(chǎn)生的影響。 文章首先是全面概述金融業(yè)務綜合化。分別從范圍經(jīng)濟效應、資產(chǎn)專用程度角度剖析了金融業(yè)務綜合化的動因及特性，分析金融業(yè)綜合化經(jīng)營的國際趨勢，從而引出研究我國金融業(yè)務的綜合化實踐情況。 金融業(yè)務綜合化過程中產(chǎn)生了大量替代性、兼容性、流動性極強的金融工具，必然對金融市場及宏觀經(jīng)濟變量如利率、貨幣供給等產(chǎn)生影響，從而影響到貨幣

2、政策的執(zhí)行。本文自第三章開始，圍繞三個方面來評價金融業(yè)務綜合化對貨幣政策的影響：一是金融業(yè)務綜合化對我國貨幣政策傳導機制的影響；二是金融業(yè)務綜合化對我國貨幣政策操作工具的影響；三是金融業(yè)務綜合化對貨幣政策中介目標的可測性、可控性、相關(guān)性的影響。 首先，分析業(yè)務綜合化對貨幣政策不同傳導渠道的影響。就利率渠道而言，資本市場與貨幣市場的疏通有利于理順貨幣政策傳導機制，突出金融市場運作中利率政策的導向作用；就信貸傳導而言，金融機構(gòu)融資渠

3、道的拓展致使貨幣當局難以控制信貸流量，貨幣政策傳導的信貸渠道大為削弱；就資產(chǎn)價格傳導而言，資產(chǎn)價格的上揚致使部分資金脫離銀行系統(tǒng)進行體外循環(huán)，從而貨幣政策的傳導機制發(fā)生“短路”。 其次，對貨幣政策操作工具的影響分析指出，金融機構(gòu)間的業(yè)務合作大大拓展了經(jīng)濟主體選擇的空間，資產(chǎn)配置和負債管理的技術(shù)手段更加靈活多樣，公開市場業(yè)務操作手段多樣化、參與主體多元化，從而使貨幣政策工具的作用發(fā)揮面臨著更多的變數(shù)。 最后，理論與實證相結(jié)