我國(guó)金融創(chuàng)新對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的影響研究.pdf

1、當(dāng)代金融創(chuàng)新起源于20世紀(jì)60年代，自20世紀(jì)80年代以來(lái)，已進(jìn)入席卷全球、加速發(fā)展的新階段。各國(guó)為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融發(fā)展的要求，先后在金融領(lǐng)域開展了一系列金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新在給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)強(qiáng)大動(dòng)力的同時(shí)，也給各國(guó)政府的宏觀調(diào)控提出了新的挑戰(zhàn)，貨幣政策一直是經(jīng)濟(jì)政策中最為重要的政策之一，也是一國(guó)政府宏觀調(diào)控的重要手段之一，所以貨幣政策不可避免地受到金融創(chuàng)新的影響。
　　 我國(guó)自改革開放以來(lái)，尤其隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐步建立和入世后開放

2、和競(jìng)爭(zhēng)壓力的加大，金融創(chuàng)新活動(dòng)日新月異，各經(jīng)濟(jì)主體的持幣行為、資產(chǎn)選擇、投融資行為和交易結(jié)算方式都發(fā)生了深刻變化，對(duì)貨幣供求、貨幣政策工具、貨幣政策中介目標(biāo)和貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制都產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制作為貨幣政策的有效基礎(chǔ)，描述的是貨幣政策影響實(shí)際經(jīng)濟(jì)變動(dòng)以及其實(shí)施效果所依賴的路徑，傳導(dǎo)機(jī)制是否通暢直接影響貨幣政策最終目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度，因此我國(guó)金融創(chuàng)新對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的影響是值得我們深入研究的問(wèn)題。各種貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的建立和

3、發(fā)展都是以我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化和金融深化為背景，以金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)和金融產(chǎn)品的創(chuàng)新為條件，各種傳導(dǎo)渠道在金融創(chuàng)新發(fā)展的過(guò)程中，其地位和作用也發(fā)生了變化。
　　 文章運(yùn)用協(xié)整檢驗(yàn)、格蘭杰因果檢驗(yàn)的實(shí)證方法，對(duì)金融創(chuàng)新背景下的我國(guó)利率傳導(dǎo)機(jī)制、信貸傳導(dǎo)機(jī)制和資產(chǎn)價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制的傳導(dǎo)效果進(jìn)行實(shí)證分析并得出結(jié)論，證明信貸傳導(dǎo)機(jī)制在我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)中仍然占有主導(dǎo)地位，資產(chǎn)價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制的效果目前已較為顯著，而利率傳導(dǎo)機(jī)制在我國(guó)金融創(chuàng)新仍處于初級(jí)階