我國金融創(chuàng)新對貨幣政策傳導機制的影響研究.pdf

1、當代金融創(chuàng)新起源于20世紀60年代，自20世紀80年代以來，已進入席卷全球、加速發(fā)展的新階段。各國為適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展和金融發(fā)展的要求，先后在金融領(lǐng)域開展了一系列金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新在給經(jīng)濟帶來強大動力的同時，也給各國政府的宏觀調(diào)控提出了新的挑戰(zhàn)，貨幣政策一直是經(jīng)濟政策中最為重要的政策之一，也是一國政府宏觀調(diào)控的重要手段之一，所以貨幣政策不可避免地受到金融創(chuàng)新的影響。
　　 我國自改革開放以來，尤其隨著市場經(jīng)濟體制的逐步建立和入世后開放

2、和競爭壓力的加大，金融創(chuàng)新活動日新月異，各經(jīng)濟主體的持幣行為、資產(chǎn)選擇、投融資行為和交易結(jié)算方式都發(fā)生了深刻變化，對貨幣供求、貨幣政策工具、貨幣政策中介目標和貨幣政策傳導機制都產(chǎn)生了深遠的影響。貨幣政策傳導機制作為貨幣政策的有效基礎(chǔ)，描述的是貨幣政策影響實際經(jīng)濟變動以及其實施效果所依賴的路徑，傳導機制是否通暢直接影響貨幣政策最終目標的實現(xiàn)程度，因此我國金融創(chuàng)新對貨幣政策傳導機制的影響是值得我們深入研究的問題。各種貨幣政策傳導機制的建立和

3、發(fā)展都是以我國經(jīng)濟市場化和金融深化為背景，以金融機構(gòu)、金融市場和金融產(chǎn)品的創(chuàng)新為條件，各種傳導渠道在金融創(chuàng)新發(fā)展的過程中，其地位和作用也發(fā)生了變化。
　　 文章運用協(xié)整檢驗、格蘭杰因果檢驗的實證方法，對金融創(chuàng)新背景下的我國利率傳導機制、信貸傳導機制和資產(chǎn)價格傳導機制的傳導效果進行實證分析并得出結(jié)論，證明信貸傳導機制在我國貨幣政策傳導中仍然占有主導地位，資產(chǎn)價格傳導機制的效果目前已較為顯著，而利率傳導機制在我國金融創(chuàng)新仍處于初級階