面向創(chuàng)業(yè)企業(yè)的民間資本投資模式選擇研究.pdf

1、本研究從創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資難和民間資本投資渠道狹窄這一結(jié)構(gòu)性矛盾出發(fā)，首先探討民間資本針對創(chuàng)業(yè)企業(yè)不同風險收益條件下的投資模式演化模型。根據(jù)演化模型的分析結(jié)果，結(jié)合民間資本和創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特點，設計了相應的股權(quán)投資、債權(quán)投資模型。
　　首先在第一章、第二章闡述了本研究的選題背景及意義，并針對投融資模式對現(xiàn)有研究進行了相應的理論述評，為本研究建立正確科學的理論基礎。
　　其次在第三章中研究了民間資本投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投融資模式選擇問題。根據(jù)

2、創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資需求的階段性特點，深入地分析創(chuàng)業(yè)企業(yè)不同發(fā)展階段的特點和風險構(gòu)成，利用演化博弈理論分別分析了導入期（種子期和創(chuàng)立期）和發(fā)展期（擴展期和成熟期）的民間資本和創(chuàng)業(yè)企業(yè)雙方的投融資選擇模式。通過對復制動態(tài)方程的分析判斷，得到投融資雙方經(jīng)過多次投融資模式博弈后的演化穩(wěn)定策略，給民間資本和創(chuàng)業(yè)企業(yè)在不同發(fā)展階段（導入期和發(fā)展期）的投融資決策提供了指導和借鑒。
　　進而在第四章中研究了民間資本對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的債權(quán)投資模型。
　　

3、針對第三章中模式選擇的演化分析穩(wěn)態(tài)結(jié)果之一，雙方都選擇債權(quán)融資的穩(wěn)定狀態(tài)，構(gòu)建了基于利率風險、信用風險的民間資本債權(quán)投資模型，從不同角度分析了民間資本與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的債權(quán)投融資模式選擇問題。
　　考慮了基于第三方擔保公司和投資公司的Stackelberg博弈均衡策略下的資金價格和投資份額，構(gòu)建了基于第三方的Stackelberg債權(quán)投資模型，為民間資本和投資公司的投融資模式提供了決策參考;同時在民間資本和創(chuàng)業(yè)企業(yè)以效用最大化為目標的假

4、設下，構(gòu)建了雙邊可選擇浮動利息的債權(quán)模式選擇模型，得出了民間資本和創(chuàng)業(yè)企業(yè)選擇浮動利息資金投融資的比例。無論民間資本還是創(chuàng)業(yè)企業(yè)浮動利息交易比例都與價格的方差及風險規(guī)避指數(shù)同向變化;在根據(jù)期權(quán)交易相關(guān)理論推導出浮動利息交易價格后，發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的浮動利息交易比例與浮動利息資金價格成反向關(guān)系;而民間資本的浮動利息交易比例與固定利息資金成本成同向關(guān)系。
　　再次在第五章中研究了民間資本對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的股權(quán)投資模型。
　　考慮了在進行普

5、通股投資和優(yōu)先股投資共存條件下的投資收益和投資風險以及創(chuàng)業(yè)企業(yè)和民間資本的股權(quán)投融資模式選擇問題，建立了相關(guān)模型，給出了相應的均衡每股收益，并分析了優(yōu)先股的收益率問題。然后考慮了在投資公司提供咨詢和資金管理等服務的情況下，民間資本直接股權(quán)投資和間接股權(quán)投資的模式選擇問題，并分別探討了當投資公司通過不同的渠道（包括僅對于直接股權(quán)投資和同時在直接渠道和間接渠道）提供服務時的投資規(guī)模與每股收益情況，分析了成本、服務系數(shù)與收益和投資股數(shù)間的關(guān)系