上市公司并購(gòu)重組中交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)研究.pdf

1、并購(gòu)重組不僅是企業(yè)自身實(shí)現(xiàn)發(fā)展壯大的重要途徑，也是實(shí)現(xiàn)資源在全社會(huì)范圍內(nèi)高效配置的有效手段。交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)是并購(gòu)重組過程中非常重要的一環(huán)，好的交易結(jié)構(gòu)能夠滿足交易各方需求，加速并購(gòu)重組進(jìn)度并提高并購(gòu)績(jī)效。文章首先圍繞并購(gòu)方式、支付手段、融資模式、合規(guī)性與稅收籌劃等要素對(duì)交易結(jié)構(gòu)進(jìn)行梳理，提出了在不同情況下選擇交易結(jié)構(gòu)的方法，介紹了目前比較常見的幾種交易結(jié)構(gòu)類型。
　　然后圍繞案例公司對(duì)其所在行業(yè)和自身發(fā)展歷史進(jìn)行了簡(jiǎn)單回顧，重點(diǎn)介紹

2、了案例公司上市后涉及國(guó)內(nèi)國(guó)外的兩次并購(gòu)重組。結(jié)合前述理論對(duì)案例公司的交易結(jié)構(gòu)展開分析，特別研究了其兩步交易結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金支付原因、過橋方的使用、融資模式、股權(quán)稀釋與控制權(quán)、海外要約收購(gòu)與反收購(gòu)等方面的內(nèi)容。
　　接著提出了案例公司交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中的借鑒意義。對(duì)于一些估值合理、股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散的上市公司不妨考慮要約收購(gòu)的形式，在收購(gòu)過程中過橋方的引入、適時(shí)采取兩步或多步交易可以有效地加快并購(gòu)的進(jìn)程。上市公司相較于一般公司擁有更多的融資模式