甘肅省上市公司并購重組中關(guān)聯(lián)方交易的公允性研究.pdf

1、由于歷史的原因，關(guān)聯(lián)方交易在我國證券市場比較普遍。而在購并重組中發(fā)生的關(guān)聯(lián)方交易，因其涉及公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移和巨額現(xiàn)金流轉(zhuǎn)，在目前的弱式有效市場內(nèi)，可能出現(xiàn)損害上市公司、中小投資者、利益相關(guān)人乃至證券市場整體利益的問題。 筆者選取甘肅省上市公司作為樣本公司，根據(jù)對考察期內(nèi)樣本公司購并重組中關(guān)聯(lián)方交易的分類統(tǒng)計分析，表明有以下方面可能造成不公允：關(guān)聯(lián)方、關(guān)聯(lián)關(guān)系的認(rèn)定和利用非關(guān)聯(lián)方交易，交易目的的多樣性，交易信息披露存在瑕疵，

2、交易定價的標(biāo)準(zhǔn)模糊、隨意性和人為因素，交易類型和支付方式選擇，交易決策缺乏購并重組動因和科學(xué)的財務(wù)管理依據(jù)，缺乏對不公允關(guān)聯(lián)方交易行為的外部監(jiān)督機(jī)制和責(zé)任追究的依據(jù)。 為此，筆者從購并重組的基本動因出發(fā)，主張以現(xiàn)代、科學(xué)的財務(wù)管理標(biāo)準(zhǔn)為交易定價，提出實質(zhì)性信息披露的制度建議，通過完善會計準(zhǔn)則等基礎(chǔ)性規(guī)范、嚴(yán)格證監(jiān)會、交易所層面的信息披露制度、加強(qiáng)對中介機(jī)構(gòu)的管理、提供公允性關(guān)聯(lián)方交易制度規(guī)范的立法依據(jù)、改革與完善公司法人治理結(jié)構(gòu)