東亞金融一體化的經濟增長效應研究.pdf

1、亞洲金融危機之后，東亞地區(qū)各經濟體一方面推動利率、匯率市場化，努力發(fā)展國內金融市場，加強區(qū)域和國際金融合作，另一方面對外實現金融開放，逐步放松資本賬戶管制，努力推進金融自由化，東亞各經濟體與國際金融市場聯系日益緊密。
　　本文首先通過管制法和數量法度量了東亞金融一體化水平，結果表明該區(qū)域金融一體化水平不斷加深。將東亞各經濟體分為HFI（高金融一體化經濟體）和LFI（低金融一體化經濟體）經濟體分別研究金融一體化的經濟增長效應，研究結

2、果表明隨著金融一體化程度的加深，其對經濟增長的負效應不斷減小，這從一個方面說明隨著金融一體化加深，其對經濟增長具有促進作用;金融一體化對經濟增長的影響會隨著資本流入的類型不同而有所差異，FDI對經濟具有顯著的促進作用，而其他類型的資本流入不具有明確的促進或抑制作用;以1997年為分界點將樣本分為Ⅰ（1993年-1997年）、Ⅱ（1998年-2011年）研究金融一體化隨著時間的推移其效應的變動情況，研究結果表明無論樣本整體還是HFI和LF

3、I經濟體，金融一體化對經濟增長的效應均發(fā)生了改變:由對經濟的抑制作用轉變成促進作用。另外已有研究證實金融一體化促進經濟增長需要滿足一些基本的條件，比如國際貿易、國內金融發(fā)展狀況以及穩(wěn)定的宏觀經濟政策等。本文研究了一些基本條件和金融一體化對經濟增長的協同作用，我們發(fā)現金融一體化和金融深化、貿易開放、財政政策二者具有正向協同效應，在保持國外資本流入不變（金融一體化程度）前提下，發(fā)達的國際貿易、健全的國內金融市場、擴張性財政政策顯著地促進作用