中國(guó)公司風(fēng)險(xiǎn)資本投資組合戰(zhàn)略研究——以聯(lián)想投資第一期基金為例.pdf

1、風(fēng)險(xiǎn)投資起源于二十世紀(jì)初的美國(guó),進(jìn)入中國(guó)的時(shí)間較晚,直到1985年中創(chuàng)公司的成立才標(biāo)志著中國(guó)風(fēng)投業(yè)的開(kāi)始。起初,風(fēng)險(xiǎn)投資公司是由政府出資設(shè)立并給予指導(dǎo)和支持,隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定地高速增長(zhǎng)和資本市場(chǎng)的逐步完善,2005年以后呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)由1994年的20家增加到2008年的464家。國(guó)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司遍地開(kāi)花,隨之而來(lái)的問(wèn)題是如何進(jìn)行投資項(xiàng)目的選擇,我們知道,所有的投資項(xiàng)目都是有一定風(fēng)險(xiǎn)的,風(fēng)險(xiǎn)投資公司正是承擔(dān)了這

2、種風(fēng)險(xiǎn)才能夠獲得超額的投資回報(bào)。但是沒(méi)有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司愿意承擔(dān)超出自己控制能力的風(fēng)險(xiǎn),如何對(duì)投資公司進(jìn)行組合從而達(dá)到降低投資風(fēng)險(xiǎn)的目的成為風(fēng)險(xiǎn)投資公司必須要面對(duì)的重要問(wèn)題。
　　 本文就以聯(lián)想投資有限公司作為實(shí)體研究對(duì)象,將風(fēng)險(xiǎn)管理理論和現(xiàn)代投資組合理論相結(jié)合,通過(guò)對(duì)聯(lián)想投資公司一期基金的組成結(jié)構(gòu)的分析比較,尋找其中存在的組合公司的最佳組合策略,從被投公司所處發(fā)展階段、地域分布、所處行業(yè)及是否與風(fēng)險(xiǎn)投資公司業(yè)務(wù)相關(guān)等幾方面探討

3、是專(zhuān)業(yè)化的組合方式更能夠分散風(fēng)險(xiǎn)獲得高額回報(bào)還是分散化的組合更能實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資公司的利益最大化。
　　 通過(guò)分析,我們可以看出公司風(fēng)險(xiǎn)投資的投資組合還是有規(guī)律可循的,風(fēng)險(xiǎn)投資公司在選擇組合公司時(shí)要采取專(zhuān)業(yè)化與分散化相結(jié)合的戰(zhàn)略目標(biāo)。首先,選擇自己熟悉的行業(yè)進(jìn)入,這一點(diǎn)體現(xiàn)了其專(zhuān)業(yè)化的選擇戰(zhàn)略。其次,在具體項(xiàng)目的選擇上從四個(gè)方面進(jìn)行分散化選擇,一個(gè)是將資金分散投資在不用的項(xiàng)目上,二是對(duì)投資項(xiàng)目所處的不同階段進(jìn)行組合投資,三是對(duì)同一個(gè)