中國中小企業(yè)融資問題研究——基于市場(chǎng)和非市場(chǎng)因素視角.pdf

1、中小企業(yè)在我國國民經(jīng)濟(jì)中扮演著重要角色，在繁榮經(jīng)濟(jì)、增加就業(yè)、推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新等方面發(fā)揮了重要作用。但由于中小企業(yè)自身特點(diǎn)以及我國融資體系單一、不成熟等原因，融資難問題已成為中小企業(yè)發(fā)展中所遇到的瓶頸。
　　近些年來，國內(nèi)已經(jīng)為中小企業(yè)融資提供許多便利政策環(huán)境，中小企業(yè)融資方式日益多樣化，直接融資間接融資等融資方式逐漸成熟。但是，當(dāng)前的融資環(huán)境是否有效促進(jìn)了中小企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營，也就是中小企業(yè)在當(dāng)前融資環(huán)境下的經(jīng)營效果以及經(jīng)營績效問題值得

2、探討。
　　本文在梳理國內(nèi)外中小企業(yè)融資難與融資方式相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，選取了市場(chǎng)與非市場(chǎng)因素相結(jié)合的視角進(jìn)行分析。在市場(chǎng)因素方面，我們比較了發(fā)達(dá)國家中小企業(yè)融資方式的差異，細(xì)致分析了在我國金融體系不斷市場(chǎng)化的背景下，市場(chǎng)為中小企業(yè)提供了哪些融資方式，并與發(fā)達(dá)國家進(jìn)行比較分析。利用我國中小板上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，一方面從融資結(jié)構(gòu)上面對(duì)中小企業(yè)的經(jīng)營效果進(jìn)行分析;另一方面，使用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析(DEA)法，分行業(yè)對(duì)比分析中小企業(yè)上市前與上市

3、后在行業(yè)內(nèi)績效排名的差異，研究股權(quán)融資對(duì)中小企業(yè)經(jīng)營績效的影響。通過與債務(wù)融資對(duì)績效的影響相比照，梳理出對(duì)中小企業(yè)比較有益的融資方式。在非市場(chǎng)因素方面，盡管市場(chǎng)為中小企業(yè)提供了諸多融資方式，我們著重關(guān)注政治關(guān)聯(lián)等非市場(chǎng)因素是否會(huì)顯著影響中小企業(yè)能夠獲得這些融資方式，以及政治關(guān)聯(lián)是否會(huì)顯著影響企業(yè)的經(jīng)營績效。結(jié)合中小板上市公司總經(jīng)理的政治背景，我們實(shí)證研究了當(dāng)企業(yè)總經(jīng)理從沒有政治關(guān)聯(lián)變更到有政治關(guān)聯(lián)時(shí)，企業(yè)的融資與經(jīng)營績效發(fā)生怎樣的變化。