商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的VaR研究與應(yīng)用.pdf

1、信貸風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行作為現(xiàn)代金融體系的主體部分，其信貸風(fēng)險(xiǎn)管理水平將對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全產(chǎn)生直接的影響。目前，我國(guó)對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)的管理與量化研究尚處在起步階段，在理論上尚有許多問(wèn)題值得探討。同時(shí)，隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化趨勢(shì)的加強(qiáng)和我國(guó)金融市場(chǎng)的進(jìn)一步開(kāi)放，外資銀行正紛紛涌入中國(guó)金融市場(chǎng)，憑借其雄厚的資本實(shí)力和先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)度量與風(fēng)險(xiǎn)控制手段與我國(guó)本土商業(yè)銀行展開(kāi)全面競(jìng)爭(zhēng)。因此，結(jié)合我國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀，加強(qiáng)對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量與管理方

2、法的研究就顯得十分重要。 本文首先對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)的傳統(tǒng)評(píng)價(jià)及測(cè)度方法分析利弊，回顧了信貸風(fēng)險(xiǎn)度量研究的歷史沿革；其次介紹了在險(xiǎn)價(jià)值(VaR)的基本原理和計(jì)算方法，鑒于已有學(xué)者提出VaR通常不具備次可加性，即不滿(mǎn)足風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的特性，而橢圓分布作為多元正態(tài)分布的推廣，具備次可加性。本文根據(jù)橢圓分布的基本屬性證明了在收益率服從橢圓分布時(shí)，VaR滿(mǎn)足次可加性，因而滿(mǎn)足風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的特性。這說(shuō)明VaR盡管存在缺陷，但在一定條件下仍然可以作為測(cè)量風(fēng)險(xiǎn)

3、的工具。 在信貸風(fēng)險(xiǎn)管理中VaR的應(yīng)用主要有歷史估計(jì)模式和違約模式兩類(lèi)，本文分別選取了具有代表性的Credit Metrics方法和KMV方法進(jìn)行分析和比較，指出了我國(guó)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理中應(yīng)用此模型的局限性，以及提出在我國(guó)現(xiàn)階段較為實(shí)用的選擇是對(duì)以違約模式為基礎(chǔ)的違約概率的估計(jì)。 為了滿(mǎn)足VaR的次可加性，本文對(duì)資產(chǎn)價(jià)值的分布函數(shù)進(jìn)行了修正。利用泰勒展式，收益率分布由違約模式的對(duì)數(shù)正態(tài)假設(shè)轉(zhuǎn)化為近似正態(tài)分布這一新的分布形式

4、，可根據(jù)實(shí)際情況設(shè)定取值區(qū)域，這較之一般正態(tài)分布具有更多靈活性和實(shí)際應(yīng)用價(jià)值。在新的資產(chǎn)價(jià)值分布函數(shù)下，求解了單筆貸款的違約概率、期望損失和VaR值，并將結(jié)論運(yùn)用于銀行信貸業(yè)務(wù)中常見(jiàn)的擔(dān)保貸款的違約風(fēng)險(xiǎn)分析之中。不僅驗(yàn)證了擔(dān)保作為風(fēng)險(xiǎn)緩釋手段的有效性，還得出了擔(dān)保企業(yè)與借款企業(yè)資產(chǎn)收益關(guān)聯(lián)性對(duì)擔(dān)保效果的影響。接著，本文又從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度討論了新的資產(chǎn)價(jià)值分布函數(shù)下，貸款組合的違約相關(guān)性和損失風(fēng)險(xiǎn)。 最后，本文通過(guò)對(duì)某市商業(yè)銀行剝