汽車行業(yè)選擇并購及估值方法研究.pdf

1、過去的二十年，中國的汽車行業(yè)經過了高速發(fā)展，各大型汽車集團也漸漸壯大起來。但與美國和日本等成熟市場相比，目前國內的汽車行業(yè)的生產與市場集中度都明顯偏低。根據(jù)產業(yè)發(fā)展規(guī)律，未來一段時期國內汽車產業(yè)發(fā)展的主題注定會通過并購重組進行產業(yè)結構調整。國家政府部門也鼓勵通過兼并重組實現(xiàn)中國汽車產業(yè)的快速發(fā)展。2009年國家出臺《汽車產業(yè)調整和振興規(guī)劃》，2011年“十二五”期間國家將以汽車、鋼鐵、水泥和機械制造等八大行業(yè)為重點，推動優(yōu)勢企業(yè)跨地區(qū)兼

2、并重組、境外并購和投資合作。2013年工信部發(fā)布《特別公示車輛生產企業(yè)(第1批)》，擬定取消48家車企新產品的申報資格。國家政策的陸續(xù)出臺將會積極的促進國內汽車產業(yè)并購和整合。而且隨著金融體制的改革，利率市場化，資本項目調整，一些限制的取消，中國汽車企業(yè)走出去，實現(xiàn)國際并購的道路也會越來越順暢。再從汽車銷量上看，中國已成為世界第一汽車大國，其國際化的步伐不僅成為必然，兼并和重組也將伴隨著中國汽車產業(yè)的發(fā)展而進一步加快。
　　本文對

3、于汽車行業(yè)的并購，主要集中討論目標的選擇和公司的估值。第一部分是對目前國內外汽車并購市場、歷史及動因進行分析。第
　　二部分是對并購目標選擇條件的篩選進行闡述。第三部分旨在對估值方式進行探討。第四部分重點講述與具體分析萬向錢潮并購美國A123成功的案例。
　　鑒于目前研究兼并重組的論文大多偏向兼并的風險和兼并重組的動因分析。本文把重點放在闡述并購目標的選擇，結合實際的產業(yè)指標和產業(yè)歷史發(fā)展階段及國內外不同的市場環(huán)境，深入探討