行業(yè)因素對(duì)貨幣政策信貸傳導(dǎo)渠道的影響.pdf

1、本文先從理論回顧入手，介紹了貨幣政策傳導(dǎo)的三種途徑及各自的作用機(jī)理，其中著重介紹了信貸傳導(dǎo)渠道?？紤]到信貸渠道的三個(gè)前提假設(shè)，本文分析了我國(guó)具備信貸傳導(dǎo)渠道的必要條件，認(rèn)為我國(guó)企業(yè)融資途徑已經(jīng)發(fā)生了較大變化，但以銀行為主的間接融資方式依然占主導(dǎo)地位。另外，金融機(jī)構(gòu)的資金運(yùn)用與資金來(lái)源比較單一，普通居民存款利率尚未放開(kāi)，利率市場(chǎng)化正處于攻堅(jiān)階段。影響我國(guó)銀行信貸渠道有效性的因素有很多，行業(yè)因素?zé)o疑是其中值得考察的一種。因此在進(jìn)行實(shí)證分析前

2、，對(duì)我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)調(diào)整升級(jí)情況以及信貸政策對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響進(jìn)行了全面的分析與梳理。
　　基于以上的理論與現(xiàn)實(shí)情況分析，實(shí)證部分在Michael Ehrmann(2001)的銀行貸款函數(shù)的基礎(chǔ)上，引入了中層行業(yè)視角，選取了60家商業(yè)銀行在2002-2012年十年度的年度非平衡面板數(shù)據(jù)，考察了全行業(yè)貸款、工業(yè)貸款以及房地產(chǎn)行業(yè)貸款的影響因素，來(lái)探討這三類貸款對(duì)貨幣政策變化和產(chǎn)業(yè)自身信貸需求變化的反應(yīng)。研究結(jié)果表明行業(yè)因素

3、在一定程度上影響了銀行信貸資金在行業(yè)間的配置。從行業(yè)自身因素來(lái)講，不同的行業(yè)其信貸需求不同，在模型中則表現(xiàn)為各行業(yè)的產(chǎn)出水平與價(jià)格水平的變化不同，即不同的行業(yè)有著不同的信貸周期;就貨幣政策對(duì)行業(yè)貸款的影響效果來(lái)看，也存在著行業(yè)問(wèn)的差異。另外，通過(guò)對(duì)銀行微觀特征與貨幣政策代理變量的交叉項(xiàng)的觀測(cè)，驗(yàn)證了信貸傳導(dǎo)渠道在我國(guó)的存在。同時(shí)，還發(fā)現(xiàn)銀行微觀特征中對(duì)貨幣政策的異質(zhì)性反應(yīng)僅依賴于銀行的規(guī)模特征。
　　最后根據(jù)本文的研究提出一些相關(guān)