人民幣升值對(duì)股票市場(chǎng)的影響.pdf

1、2005年7月21日,中國(guó)人民銀行宣布我國(guó)開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。人民幣對(duì)美元匯率從2008年9月16日開始穩(wěn)定在6.82左右,2010年6月22日首次升值到6.79,之后開始小范圍的波動(dòng),并出現(xiàn)了很大的升值趨勢(shì),人們對(duì)人民幣匯率的升值預(yù)期越來越高。這將對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生全面的影響,股票市場(chǎng)也會(huì)收到?jīng)_擊。因此,分析人民幣匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)的影響,進(jìn)而提出相應(yīng)的對(duì)策,對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展具有

2、重要意義。
　　 在國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究基礎(chǔ)上,本文解釋了匯率影響股票市場(chǎng)的基本理論和匯率變動(dòng)影響股票價(jià)格的傳導(dǎo)機(jī)制,選取2005年7月21日至2010年12月31日的日數(shù)據(jù),包括人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)和8個(gè)行業(yè)股票指數(shù)收盤價(jià),并選用單整檢驗(yàn),協(xié)整檢驗(yàn)和因果關(guān)系檢驗(yàn)?zāi)Ｐ蛠矸治鏊x數(shù)據(jù)。實(shí)證分析得出了人民幣匯率和各個(gè)行業(yè)股票指數(shù)之間存在協(xié)整關(guān)系。人民幣匯率發(fā)生變動(dòng)后,在相當(dāng)短的時(shí)期內(nèi),不會(huì)立刻引起股票市場(chǎng)的變化。材料類行業(yè),工業(yè)類行業(yè)