區(qū)域差異視角下房地產(chǎn)市場貨幣政策傳導(dǎo)效應(yīng)研究.pdf

1、貨幣政策是指中央銀行為實現(xiàn)其特定的經(jīng)濟目標(biāo)而采取的各種調(diào)節(jié)和控制貨幣供應(yīng)量以及信用總量的方針措施總稱，它是國民經(jīng)濟宏觀調(diào)控體系的重要組成部分。國內(nèi)外研究學(xué)者已經(jīng)證實了統(tǒng)一貨幣政策在傳導(dǎo)過程中，會產(chǎn)生區(qū)域效果差異。對于我國而言，幅員遼闊、區(qū)域間發(fā)展?fàn)顩r各異等方面因素共同導(dǎo)致了貨幣政策的區(qū)域差異性;我國從1998年下發(fā)國務(wù)院《關(guān)于進一步深化城鎮(zhèn)住房制度改革加快住房建設(shè)的通知》文件開始，逐步實行住房分配貨幣化，這標(biāo)志著我國住房市場化制度的開端

2、。之后的近20年，房地產(chǎn)行業(yè)對我國經(jīng)濟發(fā)展的推動作用不言而喻，其對上游的鋼鐵、水泥、建筑工程、交通運輸行業(yè)以及下游的金融業(yè)等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶動作用十分明顯。與此同時，房地產(chǎn)業(yè)蓬勃高速發(fā)展也造成了房地產(chǎn)市場的過度繁榮、泡沫橫生，給經(jīng)濟社會發(fā)展帶來了很大隱患。從2003年開始，房地產(chǎn)市場逐步成為了宏觀貨幣當(dāng)局政策調(diào)控的重點和難點。綜上考慮，房地產(chǎn)市場對宏觀層面和區(qū)域?qū)用娼?jīng)濟發(fā)展有著重大的影響，也在宏觀貨幣政策向區(qū)域?qū)嶓w經(jīng)濟傳導(dǎo)過程中發(fā)揮著重要的

3、作用。
　　基于這樣的研究思路，結(jié)合我國經(jīng)濟“新常態(tài)”階段對房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新要求，本文實證研究房地產(chǎn)市場對我國貨幣政策區(qū)域效應(yīng)的影響。以往國內(nèi)外學(xué)者大多從我國貨幣政策的區(qū)域效應(yīng)和房地產(chǎn)市場貨幣政策傳導(dǎo)機制兩個角度進行研究，鮮有將兩者有效結(jié)合。本文是基于新的研究視角和思路，結(jié)合區(qū)域經(jīng)濟和房地產(chǎn)市場，探討區(qū)域差異視角下房地產(chǎn)市場貨幣政策傳導(dǎo)效應(yīng)，具有理論研究意義和學(xué)術(shù)價值。同時不僅能為如何消除省際、區(qū)域間貨幣政策傳導(dǎo)的非對稱性和差異性

4、，實現(xiàn)貨幣政策的一致性，還能為當(dāng)局更好的完善房地產(chǎn)市場宏觀調(diào)控機制，促進房地產(chǎn)市場健康發(fā)展提供理論和實踐建議，具有實踐研究價值。
　　全文共分為五個章節(jié)，第一章是導(dǎo)論部分，介紹了研究背景和意義，再對國內(nèi)外研究現(xiàn)狀進行綜合梳理。最后說明了研究內(nèi)容、研究方法、可能的創(chuàng)新點及不足之處。
　　第二章是房地產(chǎn)市場貨幣政策傳導(dǎo)效應(yīng)區(qū)域性相關(guān)理論分析。理論分析部分主要闡述了貨幣政策傳導(dǎo)機制理論、貨幣政策傳導(dǎo)區(qū)域差異性理論以及在此基礎(chǔ)之上提

5、出的房地產(chǎn)市場貨幣政策區(qū)域性實證研究的理論分析框架。
　　第三章是房地產(chǎn)市場貨幣政策調(diào)控回顧及區(qū)域發(fā)展差異現(xiàn)狀分析。首先將我國房地產(chǎn)市場宏觀調(diào)控的歷史分為五個時期，并對其進行總體性回顧。其次在房地產(chǎn)市場區(qū)域發(fā)展現(xiàn)狀的差異性分析方面，對本文所要實證、研究探討的經(jīng)濟區(qū)劃，進行科學(xué)合理的劃分。并接著從房地產(chǎn)開發(fā)投資市場、商品房銷售市場以及房地產(chǎn)市場泡沫三方面入手，分析各區(qū)域間的差異。結(jié)果表明，我國房地產(chǎn)市場區(qū)域發(fā)展差異顯著，東部地區(qū)在資

6、源投入、建設(shè)產(chǎn)出和銷售均價方面均要高于中、西部地區(qū)，同時也具有更大的泡沫水平。
　　第四章是區(qū)域差異視角下房地產(chǎn)市場貨幣政策傳導(dǎo)效應(yīng)實證研究。使用2007年至2014年的跨96期月度時間序列數(shù)據(jù)，構(gòu)建涵蓋宏觀經(jīng)濟、區(qū)域房地產(chǎn)市場和區(qū)域經(jīng)濟基本面，分東、中、西三區(qū)域的三個六變量無約束向量自回歸模型。在對模型進行一系列平穩(wěn)性檢驗后，通過廣義脈沖響應(yīng)分析來刻畫不同經(jīng)濟區(qū)域各層面經(jīng)濟變量間的模擬沖擊響應(yīng)。再從區(qū)域和傳導(dǎo)機制兩個不同的維度，