中國商業(yè)銀行去杠桿化及其對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)影響的實(shí)證研究.pdf

1、金融危機(jī)后，全球金融機(jī)構(gòu)都開始了去杠桿化的進(jìn)程。中國商業(yè)銀行作為中國金融系統(tǒng)的樞紐，成為了去杠桿化的主力軍。然而，社會(huì)各方對(duì)于我國商業(yè)銀行去杠桿化褒貶評(píng)價(jià)不一，在去杠桿化的必要性及其對(duì)商業(yè)銀行盈利性、風(fēng)險(xiǎn)性以及對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響上，支持者和質(zhì)疑者的觀點(diǎn)出現(xiàn)了較大的分歧。本文基于我國商業(yè)銀行和宏觀經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)對(duì)我國商業(yè)銀行去杠桿化的主要方式，商業(yè)銀行去杠桿化對(duì)銀行盈利性、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響做出了實(shí)證分析，并在實(shí)證結(jié)論的基礎(chǔ)上提

2、出了對(duì)中國商業(yè)銀行去杠桿化的政策建議。
　　本文理論部分主要回顧了銀行資本結(jié)構(gòu)選擇的相關(guān)背景理論，闡釋了“去杠桿化”的含義，描述了當(dāng)前我國商業(yè)銀行去杠桿化的現(xiàn)狀并總結(jié)了當(dāng)前對(duì)“去杠桿化”所產(chǎn)生的影響這一問題上分歧的兩類觀點(diǎn)。
　　首先，本文選取了2006-2013年中國全部16家上市銀行的年度數(shù)據(jù)作為樣本，設(shè)定銀行總資產(chǎn)收益率ROA為因變量，采用面板數(shù)據(jù)模型對(duì)商業(yè)銀行去杠桿化對(duì)銀行盈利能力的影響作了實(shí)證分析。檢驗(yàn)結(jié)果表明，去

3、杠桿化對(duì)于提升商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性及資產(chǎn)安全性，從而提升銀行盈利水平具有正向作用。
　　本文同樣采用面板數(shù)據(jù)模型，采用貸存比作為衡量商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，對(duì)去杠桿化對(duì)我國上市銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響做出了實(shí)證分析。分析結(jié)果表明，去杠桿化在長(zhǎng)期中有利于提升銀行經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健度和資產(chǎn)質(zhì)量，約束銀行的放貸規(guī)模，對(duì)降低商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)有正向作用。
　　最后，本文運(yùn)用向量自回歸(VAR)和結(jié)構(gòu)向量自回歸（SVAR）模型，分別以主要銀行（包

4、括國有銀行和股份制銀行）、國有銀行、股份制銀行2004-2013年的相關(guān)季度數(shù)據(jù)為樣本，對(duì)商業(yè)銀行去杠桿化對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響做了實(shí)證分析，測(cè)算并展示了我國商業(yè)銀行杠桿化程度對(duì)我國國民收入及滬深股市總交易額在長(zhǎng)期中的脈沖響應(yīng)軌跡。脈沖響應(yīng)函數(shù)圖像表明，總體而言商業(yè)銀行的杠桿率對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)具有負(fù)向沖擊，股份制銀行由于競(jìng)爭(zhēng)危機(jī)意識(shí)更強(qiáng)烈，相比國有銀行運(yùn)用杠桿資金會(huì)更有效率，在短期情況下，提升其經(jīng)營(yíng)杠桿率或能夠促使宏觀經(jīng)濟(jì)水平出現(xiàn)短期的提升。但在長(zhǎng)

5、期中，提高杠桿水平會(huì)使銀行資金運(yùn)用更加低效，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)有不利影響并且導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不平穩(wěn)。通過對(duì)我國上市商業(yè)銀行杠桿率變化的分解，發(fā)現(xiàn)我國商業(yè)銀行去杠桿化的方式偏向于增加權(quán)益資本的方式，而并非以不加區(qū)別的大規(guī)模出售資產(chǎn)收縮資產(chǎn)負(fù)債表為主，這一去杠桿化的方式在長(zhǎng)期中對(duì)于提升銀行經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健度和促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展是十分必要且有正向作用的。
　　最后，本文對(duì)全部研究結(jié)論進(jìn)行了總結(jié)，并結(jié)合現(xiàn)實(shí)中需要注意的問題對(duì)我國商業(yè)銀行去杠桿化提出