中國互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的收益與風(fēng)險控制研究——以“余額寶”為例.pdf

1、近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融的概念越來越盛行，互聯(lián)網(wǎng)與證券、保險、基金等金融行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品越來越緊密地結(jié)合在一起，與之相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品如雨后春筍般不停地涌現(xiàn)。互聯(lián)網(wǎng)因其能公開透明快捷地傳送信息，降低了信息的不對稱性，極大地方便了金融產(chǎn)品的交易，減少其交易成本，最終使互聯(lián)網(wǎng)金融為更多的人接受。2013年6月13日，阿里巴巴集團旗下的支付寶網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司與天弘基金合作推出一款互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金產(chǎn)品——余額寶，這掀起了金融界的軒然大波。2015上半年余

2、額寶總體收益逆市增值近千億，突破7000億元。下半年，由于貨幣基金收益持續(xù)向常態(tài)回歸，余額寶無懼于收益率的考驗，雖然收益率隨市場回歸，但是用戶不離不棄，用戶數(shù)年增四成，基金規(guī)模也并未如市場所擔(dān)憂的出現(xiàn)縮水現(xiàn)象，而是在多數(shù)時間穩(wěn)定在6000億元。截止2015年底，余額寶用戶數(shù)達(dá)到2.6億，余額寶總共為投資者賺得231億元，平均每位用戶收益約為88.8元。
　　2015年7月18日，中國人民銀行聯(lián)合中央九部委印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融

3、健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，此《指導(dǎo)意見》的出臺旨在促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康有序發(fā)展，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融市場秩序，明確互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管職責(zé)?！吨笇?dǎo)意見》的出臺對余額寶影響極大，不僅僅是從法律上規(guī)范了與余額寶類似的P2P的合同原則和界定范疇等，同時要求互聯(lián)網(wǎng)金融必須堅持平臺功能和信息中介性質(zhì)，不得進(jìn)行非法集資，不得以任何方式提供金融增信服務(wù)，不得依托第三方支付平臺托管，必須由銀行業(yè)進(jìn)行資金監(jiān)管。引進(jìn)銀行作為資金監(jiān)管方有利于規(guī)避平臺道德風(fēng)險，有效保護中小投資

4、者資金安全，同時提高互聯(lián)網(wǎng)金融的可信度，但這也可能會對第三方支付平臺帶來重大打擊。
　　基于此，本文選取比較典型的互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金——余額寶作為研究課題，首先闡述了余額寶的運行模式與發(fā)展歷程，然后再結(jié)合分析了其所依附的第三方交易支付平臺——支付寶相關(guān)情況，同時，將余額寶與其他互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品作對比，詳細(xì)闡述其在發(fā)展中所遇到的監(jiān)管難點和潛在風(fēng)險，并對整個互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金行業(yè)存在的風(fēng)險、監(jiān)管措施提出構(gòu)想和實施方案，通過創(chuàng)建完善的監(jiān)管系統(tǒng)促進(jìn)