我國互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的模式創(chuàng)新與風(fēng)險量化分析研究.pdf

1、本文基于目前國內(nèi)外對貨幣市場基金理論與互聯(lián)網(wǎng)金融方面的研究成果，探討我國互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金運作模式的渠道創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新過程中產(chǎn)生的風(fēng)險，并與傳統(tǒng)貨幣基金運作中的風(fēng)險相比較。運用ARMA類和GARCH類模型擬合樣本基金的收益率序列，通過實證分析證明互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金與傳統(tǒng)貨幣基金的風(fēng)險差異，揭示互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的風(fēng)險特征，旨在提高投資者對其運作盈利模式的認知程度，增強投資風(fēng)險意識，并對監(jiān)管部門的管理政策提出建議，以規(guī)范促進互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展?；ヂ?lián)

2、網(wǎng)貨幣基金實際上是基金公司、電商平臺、第三方支付機構(gòu)與計算機技術(shù)支持系統(tǒng)四位一體的有機整合，產(chǎn)生了包括收益每日結(jié)轉(zhuǎn)、T+O贖回機制、網(wǎng)絡(luò)協(xié)同效應(yīng)等一系列創(chuàng)新特征。模式創(chuàng)新過程同時衍生了監(jiān)管缺位、信息不對稱風(fēng)險加劇、操作風(fēng)險與網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險叢生、流動性風(fēng)險的不確定性增強等特殊風(fēng)險。通過實證分析，本文證明了互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金與傳統(tǒng)貨幣基金確實存在風(fēng)險差異，揭示了互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的風(fēng)險特征:其比傳統(tǒng)貨幣基金有著更高的收益率和更小的風(fēng)險，但未來的收益率

3、走向具有更大的不可預(yù)測性。兩者收益率序列皆有金融時間序列普遍存在的尖峰厚尾性以及波動集聚性的特征，但互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金還具有波動持續(xù)性的顯著特點，而傳統(tǒng)貨幣基金存在非對稱性的特征。
　　本研究分為四個部分。緒論部分通過對問題背景、研究意義以及互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金相關(guān)研究現(xiàn)狀的綜述，為本文的進一步研究奠定了理論基礎(chǔ)，提供了研究方法。第二部分對互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的本質(zhì)進行界定，研究其創(chuàng)新發(fā)展模式及特征，同時探討它對我國金融市場產(chǎn)生的正向作用，以及由