增長(zhǎng)投資風(fēng)格與策略研究.pdf

1、本文緊緊圍繞增長(zhǎng)投資風(fēng)格與策略來(lái)進(jìn)行研究。增長(zhǎng)投資是一種注重公司盈利增長(zhǎng)的投資風(fēng)格,其核心思想是投資收益主要源于公司盈利增長(zhǎng)所推動(dòng)的股價(jià)上漲。增長(zhǎng)投資者普遍是采用自上而下的研究方法。在行業(yè)層面,投資者通過(guò)對(duì)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模的預(yù)測(cè)、行業(yè)發(fā)展階段的判斷、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性的分析和行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的研究來(lái)挑選出發(fā)展前景最好的行業(yè)。在公司層面,投資者通過(guò)對(duì)公司管理層的分析和公司護(hù)城河的研究,從行業(yè)中挖掘出最具發(fā)展前景的公司。
　　完成選股之后,增長(zhǎng)投資者普

2、遍會(huì)采用集中投資策略。美國(guó)數(shù)學(xué)家凱利提出了凱利優(yōu)化策略來(lái)解決這一問(wèn)題,本文則進(jìn)一步引入了Black-Scholes期權(quán)定價(jià)公式中股票價(jià)格遵循幾何布朗運(yùn)動(dòng)的假設(shè),構(gòu)建了一套基于股票價(jià)格服從對(duì)數(shù)正態(tài)分布的凱利優(yōu)化投資策略,使得凱利優(yōu)化模型能更好地運(yùn)用于股票投資實(shí)踐中。當(dāng)投資者對(duì)某一只股票未來(lái)投資收益率期望值和方差做出預(yù)測(cè)之后,就可以直接利用該模型獲得股票的最優(yōu)投資比例,從而實(shí)現(xiàn)最快的財(cái)富增長(zhǎng)速率。
　　最后本文探索利用市場(chǎng)上分析師們對(duì)