小額貸款公司貸款結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效——基于違約風(fēng)險門限效應(yīng)的分析.pdf

1、小額貸款公司自2008年在全國范圍內(nèi)開展試點工作以來，無論是公司數(shù)量、從業(yè)人員數(shù)，還是實收資本都得到了迅速發(fā)展。近年來，受經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和金融市場發(fā)展的影響，小額貸款公司行業(yè)的整體規(guī)模和貸款業(yè)務(wù)總量也由初期的快速增長轉(zhuǎn)變?yōu)榫徛l(fā)展。與此同時，行業(yè)整體利潤水平薄弱，經(jīng)營績效開始下降，貸款結(jié)構(gòu)制定不合理，客戶違約風(fēng)險加劇等問題，也使小額貸款公司的可持續(xù)發(fā)展面臨巨大困境。
　　如何提高小額貸款公司的盈利能力和經(jīng)營績效，有力控制風(fēng)險在合理水

2、平是解決小額貸款公司發(fā)展困境的當(dāng)務(wù)之急。貸款利息收入是小額貸款公司的主營業(yè)務(wù)收入。從公司角度來說，小額貸款公司開展信貸業(yè)務(wù)，制定或調(diào)整貸款結(jié)構(gòu)與其利息收入和利潤水平密切相關(guān)。從實踐層面來看，小額貸款公司在我國按照市場化原則以追求利潤最大化為目標(biāo)進(jìn)行經(jīng)營。通過科學(xué)合理地制定貸款結(jié)構(gòu)，提升信貸技術(shù)和風(fēng)險管控能力，是提高小額貸款公司經(jīng)營績效，走出發(fā)展困境的有效路徑;從理論研究來看，小額貸款公司是一類特殊的信貸中介機構(gòu)。當(dāng)前對小額貸款公司微觀層

3、面的信貸行為研究尚且簡單，亟需深入探討和澄清現(xiàn)有結(jié)論在認(rèn)識上的不足。
　　基于以上考慮，文章以小額貸款公司的貸款結(jié)構(gòu)為研究對象，重點分析了貸款結(jié)構(gòu)對經(jīng)營績效和貸款違約風(fēng)險的作用機制。具體從貸款利率結(jié)構(gòu)、貸款額度結(jié)構(gòu)和貸款期限分布結(jié)構(gòu)三個方面選擇了小額貸款公司最具代表性也最重要的三類貸款結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析。
　　文章在理論分析部分，從小額貸款公司經(jīng)營特征和貸款結(jié)構(gòu)特征入手，基于信息并不對稱理論，提出了貸款結(jié)構(gòu)在借款人違約風(fēng)險影響下對

4、經(jīng)營績效的作用機理。貸款結(jié)構(gòu)與違約風(fēng)險存在顯著關(guān)系，因此貸款結(jié)構(gòu)對經(jīng)營績效的作用效果主要取決于貸款利息收入和違約風(fēng)險損失的大小。這與小額貸款公司面臨不同的違約風(fēng)險水平有關(guān)。結(jié)合數(shù)理模型分析，文章提出了違約風(fēng)險門限效應(yīng)這一理論假設(shè)。即違約風(fēng)險存在一個門限水平，在低于和高于這一門限水平時，貸款的收入效應(yīng)和風(fēng)險效應(yīng)大小不同，使貸款結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效的關(guān)系發(fā)生顯著的變化。其主要原因是貸款結(jié)構(gòu)作用于經(jīng)營績效的同時，對違約風(fēng)險也存在著顯著的影響。

5、>　　在實證分析部分，文章使用山東省小額貸款公司的面板樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行實證檢驗。首先分析了在不考慮違約風(fēng)險因素影響下貸款結(jié)構(gòu)對經(jīng)營績效的作用情況;然后進(jìn)一步加入違約風(fēng)險因素，對違約風(fēng)險門限效應(yīng)的存在性和影響效果進(jìn)行檢驗;最后檢驗貸款結(jié)構(gòu)對違約風(fēng)險的影響情況，以期解釋背后的原因。文章得到的主要結(jié)論有:
　　(1)在沒有違約風(fēng)險影響下，貸款利率與經(jīng)營績效的關(guān)系呈顯著的線性正相關(guān)關(guān)系，提高利率水平可以有效增加小額貸款公司經(jīng)營績效;單筆貸款額

6、度與經(jīng)營績效之間存在著倒U型關(guān)系，說明貸款額度并不是越高越好;6個月以內(nèi)的短期貸款占比與經(jīng)營績效呈顯著正相關(guān)關(guān)系，而7～12個月的中長期貸款占比與經(jīng)營績效呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。表明貸款期限越長，貸款分布越集中，越不利于小額貸款公司經(jīng)營績效的提高。
　　(2)若考慮違約風(fēng)險門限效應(yīng)，對于貸款利率，不是越高越好，當(dāng)違約風(fēng)險達(dá)到門限值水平以上時，提高貸款利率不再對經(jīng)營績效產(chǎn)生正向作用;對于貸款額度，一方面不管違約風(fēng)險水平如何變化，單筆貸款額

7、度與經(jīng)營績效之間的倒U型關(guān)系始終存在。另一方面當(dāng)違約風(fēng)險增加超過門限水平時，提高單筆貸款額度對小額貸款公司經(jīng)營績效有顯著的負(fù)向作用。這兩點充分說明，單筆貸款額度越大，越不利小額貸款公司增加經(jīng)營收益;對于貸款期限分布，中長期貸款占比與經(jīng)營績效的關(guān)系不受違約風(fēng)險水平的影響，始終存在負(fù)相關(guān)的線性關(guān)系。但是短期貸款占比對經(jīng)營績效的影響表現(xiàn)出顯著的違約風(fēng)險門限關(guān)系，即違約風(fēng)險上升到門限水平以上時，短期貸款占比與經(jīng)營績效的關(guān)系由原來的顯著正相關(guān)變?yōu)?/p>

8、顯著負(fù)相關(guān)。
　　(3)貸款結(jié)構(gòu)對違約風(fēng)險具有顯著的影響，并且影響效果也與借款人的違約風(fēng)險水平有關(guān)。其中，當(dāng)小額貸款公司面臨的違約風(fēng)險較低時，提高貸款利率和增加短期貸款占比可以有效降低借款人的違約率。但是當(dāng)違約風(fēng)險上升到門限水平以上時，貸款利率、貸款額度和短期貸款占比均與違約率呈顯著正相關(guān)關(guān)系，而中長期貸款占比始終與違約率呈正相關(guān)關(guān)系。因此，貸款結(jié)構(gòu)對違約風(fēng)險的影響情況也恰好解釋了貸款結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效之間呈門限關(guān)系的原因。
　

9、　文章在充分借鑒前人研究成果的基礎(chǔ)上，不斷改進(jìn)和完善，實現(xiàn)了以下幾點創(chuàng)新:第一，在研究視角上，文章不再局限于對外部和宏觀因素的研究，而是從微觀層面深入探討貸款結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效的關(guān)系。并且抓住小額信貸違約風(fēng)險特征，從風(fēng)險的角度提出了違約風(fēng)險門限效應(yīng)理論假設(shè);第二，在研究內(nèi)容上，文章選擇了最能體現(xiàn)小額貸款公司貸款結(jié)構(gòu)特點的三類貸款結(jié)構(gòu)，首次系統(tǒng)全面地分析了不同類型的貸款結(jié)構(gòu)對小額貸款公司經(jīng)營績效和風(fēng)險的影響機制;第三，在研究方法上，文章的理論

10、分析從特征現(xiàn)象出發(fā)到抽象出事物的一般規(guī)律，提出了小額貸款公司貸款結(jié)構(gòu)對經(jīng)營績效的作用機理。并構(gòu)建了數(shù)理模型進(jìn)行推演分析，提高了文章的理論研究層次。實證分析選取了更加科學(xué)的計量模型，按照層層推進(jìn)的實證檢驗思路，充分揭示了各變量之間的影響關(guān)系，證明了違約風(fēng)險門限效應(yīng)這一理論假設(shè)的存在性和合理性;第四，在研究應(yīng)用上，文章將信息不對稱理論全面應(yīng)用到分析小額貸款公司貸款結(jié)構(gòu)的作用機制中，尤其是深入揭示了貸款結(jié)構(gòu)與借款人違約風(fēng)險的關(guān)系。這既符合小額