我國商業(yè)銀行投貸聯(lián)動業(yè)務問題研究.pdf

1、隨著“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”浪潮的涌動和多層次資本市場的逐步建立，國內商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營步伐不斷加快，銀行參與“投貸聯(lián)動”“股債結合”業(yè)務的必要性和重要性不斷凸顯。以貸款為代表的債權性融資是國內商業(yè)銀行的傳統(tǒng)主業(yè)，“投貸聯(lián)動”是銀行在債權融資基礎上附加一定條件的股權融資業(yè)務。2015年5月8日，銀監(jiān)會副主席周慕冰在國務院政策例行吹風會上明確表示“銀監(jiān)會正在推動商業(yè)銀行投貸聯(lián)動機制研究”。2016年3月8日表示，投貸聯(lián)動進展很順利，首批試點

2、很快就要公布，將會選擇符合條件的商業(yè)銀行進行試點。
　　在我國實施創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略背景下，投貸聯(lián)動作為商業(yè)銀行跨市場、跨機構、跨產(chǎn)品的創(chuàng)新服務模式，從體制機制、風險管理、專業(yè)人才等方面對商業(yè)銀行提出了諸多新的課題，需要樹立新的思維方式加以研究。凝聚社會各類資源形成投貸聯(lián)動合力，推動投貸聯(lián)動成為商業(yè)銀行改善金融服務、支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的有益嘗試。目前，我國銀行投貸聯(lián)動業(yè)務已初步呈現(xiàn)出綜合化經(jīng)營、專業(yè)化運作的趨勢。一方面，銀行與投資機構的聯(lián)

3、動，已呈現(xiàn)從簡單的聯(lián)動發(fā)展到為投資機構提供資金募集、托管、財務顧問、客戶推薦等為一體的綜合性服務。另一方面，銀行正嘗試多渠道介入股權投資業(yè)務。
　　本文以我國商業(yè)銀行的角度出發(fā)討論投貸聯(lián)動業(yè)務，在介紹完相關理論基礎后，對于我國商業(yè)銀行開展投貸聯(lián)動業(yè)務的現(xiàn)狀進行研究，其中包括目前的發(fā)展現(xiàn)狀及模式現(xiàn)狀，也同時分析了我國目前四種模式的運作方式及優(yōu)缺點，在這些研究的基礎上摸清了我國商業(yè)銀行開展投貸聯(lián)動業(yè)務存在的基本問題，隨后對其產(chǎn)生問題的

4、原因進行了分析，最終提出了開展投貸聯(lián)動業(yè)務總體的思路和具體建議。
　　本文研究認為，目前我國部分商業(yè)銀行開始或已經(jīng)開展了投貸聯(lián)動業(yè)務；而商業(yè)銀行開展的投貸聯(lián)動業(yè)務有以下四種主要模式：（1）商業(yè)銀行與風險投資機構合作模式。國內銀行較為普遍采用此種模式。一方面，商業(yè)銀行憑借自身廣泛的客戶資源，為風險投資機構篩選推薦優(yōu)質企業(yè)，并為風險投資機構提供包括財務顧問和托管在內的綜合服務；另一方面，商業(yè)銀行通過與風險投資機構合作，在風險投資機構對

5、企業(yè)已進行評估和投資基礎上，以“股權+債權”模式對企業(yè)投資，形成股權投資和銀行信貸聯(lián)動（2）商業(yè)銀行集團內部投貸聯(lián)動模式。商業(yè)銀行在境外設立下屬直接投資機構，再由該下屬投資機構在國內設立股權投資管理公司，在集團內部實現(xiàn)對科技創(chuàng)新型中小企業(yè)的投貸聯(lián)動。（3）商業(yè)銀行設立股權投資公司模式。該模式與集團模式類似，但是是一種直接投資模式，股權投資更為直接。（4）向風險投資機構發(fā)放貸款或合作成立產(chǎn)業(yè)基金模式。此類合作中銀行動用資金與投資機構產(chǎn)生了

6、深度的合作，并結合本地政府組建利益集團，為當?shù)刂行】苿?chuàng)企業(yè)融資提供支持。
　　本文提出，由于我國現(xiàn)行商業(yè)銀行的監(jiān)管要求限制和銀行對傳統(tǒng)盈利模式的依賴，投貸聯(lián)動的開展存在諸多問題：首先股權投資所涉及的企業(yè)多數(shù)為高估值高風險企業(yè)，此類企業(yè)經(jīng)營狀況并不穩(wěn)定，與銀行經(jīng)營模式所要求的安全性背道而馳，銀行對此類業(yè)務有先天的拒絕性。其次，投貸聯(lián)動業(yè)務的高風險性與銀行的低收益不相匹配，銀行很難開發(fā)出具有針對性的盈利模式，僅僅以投資顧問的形式參與股