中國通貨膨脹動(dòng)態(tài)特征變化研究.pdf

1、本文基于1995年1月至2015年12月間CPI月度同比數(shù)據(jù)，利用ARMA+GARCH模型將通貨膨脹慣性、通貨膨脹波動(dòng)集聚性和通貨膨脹時(shí)變性納入統(tǒng)一分析框架，對中國通貨膨脹的動(dòng)態(tài)特征時(shí)變性的特點(diǎn)、原因及機(jī)制進(jìn)行了研究。利用描述性統(tǒng)計(jì)分析和時(shí)差相關(guān)分析對通貨膨脹的動(dòng)態(tài)特征進(jìn)行初步識別，判斷是否存在顯著慣性特征和趨勢變化，并利用包括ADF、PP、KPSS和ZA等多種單位根檢驗(yàn)方法對樣本序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)；利用逐步回歸方法，以擬合優(yōu)度、AIC

2、、SIC和HQ信息準(zhǔn)則為標(biāo)準(zhǔn)，對ARMA模型結(jié)構(gòu)進(jìn)行了識別，并基于識別出的ARMA模型結(jié)構(gòu)引入了趨勢突變項(xiàng)、截距突變項(xiàng)和GARCH模型；根據(jù)識別出的ARMA+GARCH模型以及截距項(xiàng)和趨勢項(xiàng)突變特征，在ARMA+GARCH模型中引入內(nèi)生結(jié)構(gòu)斷點(diǎn)，在此基礎(chǔ)上分析了通貨膨脹截距項(xiàng)和趨勢項(xiàng)的變化形式和強(qiáng)度，并采用多種正態(tài)性檢驗(yàn)方法檢驗(yàn)了ARMA+GARCH模型的殘差，給出了中國通貨膨脹及其時(shí)變性的特征事實(shí)；以1996年至2015年間通貨膨脹趨

3、勢時(shí)變性為出發(fā)點(diǎn)，利用由HP濾波估計(jì)得到的中國產(chǎn)出波動(dòng)、消費(fèi)需求波動(dòng)、投資需求波動(dòng)、國際需求波動(dòng)及勞動(dòng)平均產(chǎn)出波動(dòng)等指標(biāo)以及中國貨幣發(fā)行等共26個(gè)指標(biāo)，對中國通貨膨脹目標(biāo)及趨勢水平時(shí)變性形成的原因和機(jī)制進(jìn)行了深入探討。
　　本研究主要內(nèi)容包括：⑴中國通貨膨脹存在慣性，在給定的通脹目標(biāo)水平下，通貨膨脹最終收斂至其長期趨勢水平；⑵中國通貨膨脹目標(biāo)及趨勢存在顯著時(shí)變性，時(shí)變性呈現(xiàn)出明顯震蕩特征，震蕩幅度逐漸增強(qiáng)；⑶以活期存款為主的交易性