中國消費信貸實證研究——基于預期視角.pdf

1、近幾年，中國的經濟從高速發(fā)展轉為急需經濟轉型的重要時期，“消費、投資、出口”這三駕馬車作用不斷凸顯，而其中消費更是國內經濟提升的關鍵點。消費受很多因素制約，一定程度上，消費信貸的發(fā)展，有利于消費，更有利于經濟發(fā)展。
　　消費信貸與宏觀經濟存在著千絲萬縷的關系，而伴隨著理性預期學派的發(fā)展，預期對消費信貸的影響不斷受到關注。理性預期學派強調預期，更討論了政策有效性的前提，即忽略了預期的政策很可能是無效的。對于消費層次而言，消費預期具有

2、群體效應與滯后效應，而消費信貸在中國起步晚，發(fā)展不夠成熟，研究較少，因而文章重點研究消費預期與消費信貸的關系，探究其深層次互動，并通過實證分析，究其原因。
　　在實證分析中，消費預期主要是從消費者和企業(yè)家兩個角度考慮。以《中國經濟景氣月報》為依據，選取宏觀經濟景氣指數與消費者景氣指數，反應消費者和企業(yè)家對經濟現狀的判斷和對未來的預期。對于消費信貸數據，選取消費信貸月度的增量數據，以更好地反應近幾年中國消費信貸的高速增長之勢。預期對

3、消費信貸的分析主要分為三方面，通過VAR模型，分別研究預期對于消費信貸總增量、中長期消費信貸增量、短期消費信貸增量的作用與影響。
　　消費預期指數對消費信貸總增量具有長期的影響，但是影響程度較小。對于宏觀經濟先行指數而言，短期內具有正向的影響，而長期具有負面的影響。而中長期消費信貸增量的實證結論與消費信貸總增量的實證結論較為一致。預期對短期消費信貸增量的影響和中長期的結論恰恰相反。宏觀經濟先行指數對中長期消費信貸增量影響比較大，對