中國(guó)服務(wù)業(yè)跨國(guó)并購(gòu)行為特征與績(jī)效關(guān)系研究.pdf

1、中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的歷史較短，在早期企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的目的大多是為了獲取資源、能源，所以參與跨國(guó)并購(gòu)的多為制造行業(yè)的企業(yè)。世界第五次并購(gòu)浪潮的新趨勢(shì)表現(xiàn)為投資領(lǐng)域由制造業(yè)向服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)變，我國(guó)國(guó)務(wù)院推出的《服務(wù)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》也要求我國(guó)的服務(wù)業(yè)在穩(wěn)步發(fā)展中實(shí)施“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略。在這種大環(huán)境下，我國(guó)的服務(wù)企業(yè)將來(lái)勢(shì)必會(huì)成為跨國(guó)并購(gòu)中的主流，那目前已經(jīng)完成跨國(guó)并購(gòu)的我國(guó)服務(wù)企業(yè)的行為特征是什么，并購(gòu)后績(jī)效是否得到提升，不同行為特征下的績(jī)效是否

2、有區(qū)別，這都是本文想要研究的問(wèn)題。
　　在總結(jié)國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效領(lǐng)域的理論和實(shí)證研究的基礎(chǔ)上，本文首先對(duì)2001-2011年間中國(guó)服務(wù)業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的現(xiàn)狀和在并購(gòu)類型、重組類型、收購(gòu)比例、并購(gòu)方主體構(gòu)成、目標(biāo)公司所在區(qū)域這五個(gè)方面的行為特征進(jìn)行描述分析。然后以在大陸上市的的服務(wù)企業(yè)為樣本對(duì)企業(yè)的短期績(jī)效和長(zhǎng)期績(jī)效變化做實(shí)證分析。短期績(jī)效是通過(guò)事件研究法計(jì)算累積平均超額收益率，對(duì)企業(yè)在[-30,+30]內(nèi)的績(jī)效即市場(chǎng)效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證

3、分析，發(fā)現(xiàn)跨國(guó)并購(gòu)對(duì)我國(guó)服務(wù)企業(yè)的短期績(jī)效有顯著的提升作用，不同行為特征下的績(jī)效也有顯著的差別。長(zhǎng)期績(jī)效是通過(guò)會(huì)計(jì)指標(biāo)法運(yùn)用主成份分析法計(jì)算出并購(gòu)前一年、并購(gòu)當(dāng)年、并購(gòu)后第一年、并購(gòu)后第二年的綜合績(jī)效得分，對(duì)服務(wù)企業(yè)的長(zhǎng)期績(jī)效變化趨勢(shì)做實(shí)證分析，結(jié)果顯示跨國(guó)并購(gòu)對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期績(jī)效有一定的提升作用，不同的行為特征下長(zhǎng)期績(jī)效也有一定的差別，但是兩者都不顯著。最后在現(xiàn)狀分析和實(shí)證結(jié)果的基礎(chǔ)上以提升企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效為目的從政府和企業(yè)的角度分別提出