金融生態(tài)環(huán)境的“資金洼地”效應及其對資本配置效率的影響.pdf

1、在開放經濟條件下，吸引外來資本流入以促進本地區(qū)的資本形成以及提高地區(qū)存量資本的配置效率是提高產出的重要手段，辨識其背后的影響因素具有重要現(xiàn)實意義。一些理論研究認為，金融生態(tài)環(huán)境改善通過資本積累效應和資本配置效率效應對經濟運行產生有益的影響。然而，在經驗意義上，金融生態(tài)環(huán)境究竟通過何種渠道對經濟運行產生影響尚無定論，因此進一步進行相關研究具有重要學術價值。
　　 本文在系統(tǒng)回顧金融生態(tài)環(huán)境相關研究文獻的基礎上，討論了金融生態(tài)環(huán)境質

2、量對地區(qū)吸引外來資本流入能力以及地區(qū)資本配置效率的影響及其作用路徑。在文獻研究和機理探討的基礎上，本文從全國和浙江省兩個層面實證檢驗了金融生態(tài)環(huán)境的“資金洼地”效應和資本配置效率改善效應。在“資金洼地”效應方面，本文從金融生態(tài)環(huán)境質量與金融資產風險狀況的相關關系出發(fā)分析了金融生態(tài)環(huán)境的“資金洼地”效應。為進一步提供堅實有效的經驗證據(jù)，基于中國分省面板數(shù)據(jù)，本文采用空間計量模型檢驗了金融生態(tài)環(huán)境質量的“資金洼地”效應。在資本配置效率改善方

3、面，本文從宏觀區(qū)域和中觀行業(yè)兩個層面進行了經驗研究。
　　 文章發(fā)現(xiàn)，金融生態(tài)環(huán)境質量與地區(qū)投資風險具有顯著的負相關關系，金融生態(tài)環(huán)境改善帶來地方投資風險降低，能夠有效的吸引資金流入;進一步的實證研究表明，金融生態(tài)環(huán)境的改善具有顯著的“資金洼地”效應，并且這種結果具有穩(wěn)健性;在資本配置效率方面，金融生態(tài)環(huán)境質量的提高顯著提升了信貸跨區(qū)域配置效率;在行業(yè)層面，金融生態(tài)環(huán)境改善的資本配置效率效應取決于行業(yè)發(fā)展狀態(tài)，對發(fā)展狀態(tài)較好的行