中國國債期貨定價實證研究.pdf

1、國債期貨重新恢復交易，重新燃起了學術界研究國債期貨的熱潮，本文順應這一潮流，嘗試利用持有成本模型對國債期貨定價的實證研究。
　　持有成本模型因其簡單、方便、易懂的特點成為使用最為廣泛的定價模型，吸引了眾多學者的注意。然而，由于國內市場數據的缺失，學術界很少有人將其應用于我國國債期貨的定價研究。本文嘗試使用了該模型為我國國債期貨定價研究，發(fā)現效果較好，模型定價與實際期貨價格走勢相同，且價差基本維持在1％以內，我們認為這可能與目前市場

2、投資者均采用該模型為國債期貨定價有關。
　　另外，我們從理論和實證兩個角度重點分析了國債期貨中的兩個重要概念:最便宜可交割債券和質量期權。采用三種方法篩選最便宜可交割債券，并比較了三種方法的優(yōu)劣，指出凈基差法和隱含回購率法效果相同，優(yōu)于經驗法則法;同時，我們采用三種方法計算質量期權的大小，比較這三種方法之后，我們認為二元資產轉換模型法在計算質量期權時效果較好，并分析發(fā)現質量期權對我國國債期貨價格的影響較小。
　　最后，我們采