中國股指期貨定價及期現(xiàn)套利實(shí)證研究.pdf

1、股指期貨是金融期貨中歷史最短、最成功、最重要的金融產(chǎn)品之一。上世紀(jì)90年代以后，隨著世界證券市場的迅猛發(fā)展，投資者以及作為中介機(jī)構(gòu)的投資銀行對于套期保值工具的需求猛增，使得近十幾年來股指期貨的數(shù)量增長很快。滬深300股指期貨于2010年4月16日上市首日，交易量就達(dá)到了58547手。隨后交易量逐步放大，其名義成交金額已躍居全球股指期貨第二位，僅次于S&P500迷你型股指期貨合約。但由于股指期貨在我國發(fā)展時間較短，實(shí)際品種單一，市場參與者

2、特別是一般投資者對其價值分析了解地并不充分。因此，有必要對股指期貨這一金融產(chǎn)品的定價以及套利策略進(jìn)行研究。這對促進(jìn)投資者理性投資和市場的平穩(wěn)、繁榮發(fā)展都有重要意義。
　　 本文先是介紹了中國目前的滬深300指數(shù)的編制規(guī)則和滬深300股指期貨合約。接著，從兩方面來研究股指期貨。一方面是股指期貨的定價：既介紹了完全市場下的持有成本定價模型，也介紹了非完全市場下的區(qū)間定價模型和一般均衡模型，并且以滬深300股指近月合約為樣本分析了目前