基于VaR方法的房地產(chǎn)抵押貸款抵押率測算.pdf

1、　　面對近年來不斷高漲的不良貸款率,緩釋商業(yè)銀行信用風(fēng)險成為銀行業(yè)現(xiàn)階段的首要任務(wù)。一方面,隨著金融全球化的發(fā)展和金融一體化的深入,商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險管理日趨復(fù)雜；另一方面,國內(nèi)信用評級體系尚不健全,銀行更傾向于進(jìn)行資產(chǎn)抵押貸款而避免信用貸款的風(fēng)險。隨著房地產(chǎn)質(zhì)押貸款規(guī)模在銀行貸款業(yè)務(wù)比重日益增大,精準(zhǔn)測量房地產(chǎn)抵押貸款的風(fēng)險顯得尤為重要。由于國內(nèi)金融資產(chǎn)利率定價尚未完全市場化,抵押貸款的抵押率就成為調(diào)節(jié)抵押貸款風(fēng)險的主要工具,因此房地

2、產(chǎn)的抵押率測算對識別和防范房地產(chǎn)抵押貸款中的風(fēng)險具有深遠(yuǎn)的現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文首先介紹抵押貸款研究的背景和意義,其次對房地產(chǎn)抵押貸款、抵押率, VaR等作理論界定,得出抵押率的測算本質(zhì)上是對VaR的測算；隨后詳細(xì)闡述基于參數(shù)法用不同分布假設(shè)對于VaR的計(jì)算方法；然后又介紹了歷史模擬法及改進(jìn)的混合模擬方法以解決參數(shù)法假定分布均不滿足實(shí)際分布條件下VaR測算；接著選取南京三地區(qū)三日均價作實(shí)證研究。由于資產(chǎn)價格具有尖峰厚尾性,因此分別

3、在正態(tài)分布、學(xué)生t分布以及GED分布下,通過EGARCH模型估計(jì)資產(chǎn)的預(yù)期收益率和波動率來計(jì)算一定期限內(nèi)的VaR,進(jìn)而測算出該資產(chǎn)作抵押貸款時的抵押率。
　　本文得出抵押率與資產(chǎn)的波動率、貸款期限相關(guān)。當(dāng)商業(yè)銀行選取抵押率較低的資產(chǎn)會面臨較小的信貸風(fēng)險,同時銀行收益也相對較少；而波動不大的資產(chǎn)抵押率也相對較高,銀行對這些優(yōu)良資產(chǎn)發(fā)放貸款時也會提高自身的盈利。此外房地產(chǎn)市場股票市場不同,具有正向非對稱性即利好消息會給房地產(chǎn)資產(chǎn)帶來