新農(nóng)保個人賬戶基金投資組合的策略研究.pdf

1、當前，我國的養(yǎng)老保險體系正受到人口老齡化的嚴重沖擊，長壽風險帶來的養(yǎng)老金支付壓力日益凸顯。本文的研究對象主要是新型農(nóng)村社會養(yǎng)老保險（簡稱新農(nóng)保）應采取怎樣的投資組合策略才能使其在保證安全性和流動性的前提下取得良好的投資收益。研究通過實證分析與理論分析相結(jié)合的方式，從我國現(xiàn)實情況出發(fā)，對我國新農(nóng)保個人賬戶的投資組合策略以及完善投資運營提出建議。基于養(yǎng)老基金的特殊性，新農(nóng)保個人賬戶基金投資于資本市場需要考慮的最重要的問題是:以何種投資工具構(gòu)

2、建怎樣的投資組合，從而實現(xiàn)既定風險下的收益最大化。本文以銀行存款、國債、股票基金、滬深指數(shù)和貨幣基金作為養(yǎng)老保險基金投資組合的選擇工具，在我國資本市場2005-2012年數(shù)據(jù)的基礎上構(gòu)建投資組合并進行實證分析，結(jié)合我國資本市場的投資環(huán)境提出對個人賬戶基金的投資應實行的投資組合比例為：固定收益類資產(chǎn)比例在20.0％-64.0%之間，流動性資產(chǎn)比例在10.0%-47.5%之間，高收益資產(chǎn)比例在1.0%-30%之間?；趩栴}導向的原則，本文主

3、要采用馬克維茲均值—方差模型為基礎，結(jié)合中國新農(nóng)保個人賬戶的實際運行以及資本市場發(fā)展現(xiàn)狀，計算和分析新農(nóng)保個人賬戶的投資組合改良問題。本文還采用了比較分析法，運用超效率DEA方法對新農(nóng)保個人賬戶的投資組合情況進行比較分析和解釋。由于本文的研究對象是一個實踐性較強的問題，為了彌補該研究領(lǐng)域定量分析較為缺乏的缺陷，本文較多地采用了定量分析的方法。
　　本研究的主要創(chuàng)新之處表現(xiàn)在于：在實際運用方面，本研究為新農(nóng)保個人賬戶問題的解決及其可