面向風險投資評審的科技型中小企業(yè)信用評價方法研究.pdf

1、科技型中小企業(yè)是近年來經濟活動中出現(xiàn)的最引人注目的、最具有發(fā)展前景的企業(yè)，但是目前面臨的一個最普遍和最關鍵的制約因素是融資問題。作為股權融資主體之一的風險投資機構，迫切地需要評價科技型中小企業(yè)信用狀況，以此作為投資決策的重要依據。因此，分析影響科技型中小企業(yè)信用評價關鍵因素，探索具有理論意義和實用價值的信用評價方法，具有重要意義。本文面向風險投資評審，通過文獻回顧、發(fā)放調查問卷以及因子分析，篩選科技型中小企業(yè)信用關鍵影響因素，構建針對風

2、險投資評審的科技型中小企業(yè)信用評價指標體系，探索運用不同的、可操作性強的信用評價方法進行風險投資評估，以期研究成果能夠為風險投資中降低合約雙方的交易成本、拓寬科技型中小企業(yè)融資渠道以及提高技術成果轉化率提供決策的理論支撐。論文的主要工作和創(chuàng)新概括如下：
　　 (1)通過因子分析，提取5大類公共因子：①信用品質、②組織水平、③運營水平、④研發(fā)水平、⑤網絡地位，篩選并構建了科技型中小企業(yè)信用影響因素及其評價指標體系，從而為風險投資機

3、構進行投資決策提供指標依據。
　　 (2)針對風險投資評審情況復雜、指標種類多、既有定量又有定性的特點，提出了一種DEA模糊綜合評價方法：將可以獲得歷年數(shù)據的定量指標先用DEA給出定量指標的效率值并模糊化；對于定性指標由隸屬函數(shù)表征，最后根據權重，結合定量指標與定性指標進行總體的信用評價。
　　 (3)針對屬性權重已知、風險投資機構對各個科技型中小企業(yè)存在一定主觀偏好的情況，提出了一種基于區(qū)間數(shù)排序與灰色關聯(lián)分析的信用評

4、價方法：直接從區(qū)間數(shù)決策矩陣中得出各個信用評價指標之間的相互聯(lián)系和影響，采用相關系數(shù)來量化各屬性之間的關聯(lián)度，運用區(qū)間數(shù)多屬性決策和灰色關聯(lián)分析對各個科技型中小企業(yè)信用進行排序，最后給出投資決策建議。
　　 (4)針對現(xiàn)有評價方法的評價結果不能全面反映客觀事物的模糊性與隨機性等問題，將云模型理論引入到科技型中小企業(yè)信用評價研究中，以不確定性為出發(fā)點，借鑒模糊理論中的隸屬度的思想，建立了定性概念與定量表示相互轉換的模型，彌補了傳統(tǒng)