MD多元化能源集團內部資本市場運行研究.pdf

1、自從企業(yè)集團實施多元化戰(zhàn)略以來,內部資本市場在資金籌集、資本配置和財務管控等方面的積極作用已經受到越來越多的關注。2002年電力體制改革后,五大發(fā)電集團通過積極的資本運作已經演變?yōu)椤耙悦簽榛A、電為核心”的大型多元化能源集團。2008年金融危機爆發(fā)以來,外部資本市場融資成本增加、融資難度加大,大型多元化能源集團紛紛加大內部資本市場的運作力度。但是相關的理論研究不夠系統(tǒng)深入。因此,本論文的選題和研究具有較強的理論意義和實踐意義。
　

2、　 首先,本文對內部資本市場相關文獻進行了系統(tǒng)的歸納、整理,明確界定了多元化能源集團內部資本市場運行的基本特點并選取了效率評價模型。其次,以MD多元化能源集團為研究案例,對該集團內部資本市場運行進行了深入研究。歸納出該集團的內部資本市場運行方式為:集團內統(tǒng)一籌資、投資;集團內票據貼現(xiàn)融資;集團內屬于資本配置行為的產品往來;集團內資金統(tǒng)一管理;集團內統(tǒng)一安排項目建設;集團內統(tǒng)一營銷;集團內以標準成本為基礎的全面預算管理。對MD多元化能源

3、集團內部資本市場運行效率的測算結果表明,MD多元化能源集團在配置內部資本時效率時好時壞,有時為了滿足最終控制人的戰(zhàn)略需要不惜犧牲內部資本市場的運行效率。同時,存在集團最終控制人通過內部資本市場從上市公司“輸送利益”的傾向,應引起高度重視。最后結合以上兩方面內容總結出了MD多元化能源集團內部資本市場運行的成功經驗和存在問題。針對該集團存在的問題,結合相關理論,提出了完善MD多元化能源集團內部資本市場運行的如下對策:突破產業(yè)瓶頸,提升產業(yè)協(xié)