融資結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響——基于中小企業(yè)板數(shù)據(jù)的研究.pdf

1、融資對(duì)中小企業(yè)而言是獲得生命的渠道，與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與擴(kuò)展緊密相關(guān)。融資方式是否有效對(duì)企業(yè)績(jī)效的提升產(chǎn)生非常重要的影響。中小企業(yè)板于2004年正式成立，處于高速發(fā)展期的中小企業(yè)在中小企業(yè)板上市后有了融資平臺(tái)，更利于其籌集資金。學(xué)者關(guān)于中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的相關(guān)問(wèn)題已有不少研究，但在對(duì)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)與績(jī)效關(guān)系的研究中考慮股權(quán)集中度因素的研究還較少。因此，本文將上市的中小企業(yè)板公司作為研究對(duì)象，選取最新的企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并將所有企業(yè)按照不同股權(quán)集中度進(jìn)

2、行分類(lèi)研究融資結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系。
　　鑒于以上背景，本文通過(guò)借鑒國(guó)內(nèi)相關(guān)學(xué)者的研究成果，選取中小企業(yè)板上市公司2009-2011年的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，運(yùn)用相關(guān)實(shí)證分析方法分析不同股權(quán)集中度下企業(yè)融資結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響。通過(guò)相關(guān)實(shí)證分析，本文得出以下結(jié)論：中小企業(yè)板股權(quán)分散樣本組企業(yè)的債權(quán)性融資對(duì)企業(yè)績(jī)效呈負(fù)相關(guān)，股權(quán)融資和內(nèi)部融資與企業(yè)績(jī)效呈正相關(guān)；股權(quán)相對(duì)集中樣本組企業(yè)的債務(wù)融資總體上與企業(yè)績(jī)效呈負(fù)相關(guān)，其中商業(yè)信用融資率

3、對(duì)企業(yè)績(jī)效不產(chǎn)生顯著性影響，股權(quán)融資與內(nèi)部融資對(duì)企業(yè)績(jī)效呈正相關(guān)；股權(quán)高度集中樣本組中債權(quán)性融資和股權(quán)融資對(duì)企業(yè)績(jī)效均不產(chǎn)生顯著性影響，內(nèi)部融資與企業(yè)績(jī)效呈正相關(guān)。
　　針對(duì)中小企業(yè)板上市公司融資結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效關(guān)系的研究，本文從內(nèi)外部融資全面設(shè)計(jì)指標(biāo)體系，選取資產(chǎn)負(fù)債率、銀行借款融資率、商業(yè)信用融資率代表債權(quán)性融資指標(biāo)，結(jié)合股權(quán)融資率與內(nèi)部融資率反映企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，并從公司治理結(jié)構(gòu)中股權(quán)集中度角度對(duì)企業(yè)進(jìn)行分類(lèi)，研究不同股權(quán)集中度