融資結(jié)構對中小企業(yè)技術創(chuàng)新效率影響的實證研究——基于創(chuàng)業(yè)板企業(yè)數(shù)據(jù).pdf_第1頁
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文檔簡介

1、創(chuàng)新是進步的靈魂,積極開展創(chuàng)新既有利于企業(yè)自身發(fā)展,也有利于推進社會進步,在競爭激烈的市場競爭中,創(chuàng)新的實現(xiàn)讓企業(yè)獲取長效競爭實力,挖掘出新的利潤增長空間,因此開展創(chuàng)新活動是企業(yè)經(jīng)營發(fā)展中的關鍵決策。中小企業(yè)一直是市場經(jīng)濟中的活躍成分,在創(chuàng)新活動上也表現(xiàn)積極,近幾年數(shù)據(jù)表明,我國專利發(fā)明、專有技術超過一半,甚至說絕大多數(shù)都來自于中小企業(yè),未來發(fā)展?jié)摿薮蟆5莿?chuàng)新作為一項重要戰(zhàn)略決策,需要大量的人力、物力、財力持續(xù)投入,中小企業(yè)并沒有大

2、企業(yè)的良好資源,在創(chuàng)新過程中面臨著諸多桎梏,其中融資問題是最大困擾,如果能夠合理調(diào)整融資結(jié)構,緩解融資難題,將會大大推進我國的創(chuàng)新水平。因此,在當前背景下,研究中小企業(yè)的融資結(jié)構與技術創(chuàng)新效率的促進作用,能有針對性的提出改革建議,具有較大的現(xiàn)實意義。
  本文將創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)作為研究對象,創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)多是科技型中小企業(yè),創(chuàng)新實力較強,并且還可以通過資本市場融資,融資結(jié)構更為全面,因此將其作為研究樣本綜合考察中小企業(yè)的技術創(chuàng)新效率

3、,進而分析融資結(jié)構對創(chuàng)新效率的不同影響。創(chuàng)新是一個投入產(chǎn)出的過程,本文根據(jù)投入產(chǎn)出的性質(zhì)及特點不同將技術創(chuàng)新分為兩個階段,分別是研發(fā)階段和價值實現(xiàn)階段,利用DEA分析法測算了創(chuàng)業(yè)板企業(yè)技術創(chuàng)新效率,然后探討了企業(yè)資本結(jié)構對創(chuàng)新效率的影響,總體來說,內(nèi)源融資及外源融資都積極推動技術創(chuàng)新效率的提高,外源融資中股權融資、債務融資也是相互補充,共同支持創(chuàng)業(yè)板企業(yè)技術創(chuàng)新。由于技術創(chuàng)新各階段特點不同,不同創(chuàng)新階段的最優(yōu)融資方式各有側(cè)重,通過劃分階

4、段研究,能明確把握融資方式在各階段過程中發(fā)揮的不同作用,鼓勵創(chuàng)業(yè)板企業(yè)在技術創(chuàng)新各階段采用更有效率的融資方式。另外,創(chuàng)新形式復雜多樣,不同行業(yè)之間在創(chuàng)新形式及創(chuàng)新特點上都存在較大差別,因此,本節(jié)繼續(xù)細化行業(yè)類型,探討行業(yè)之間融資結(jié)構對創(chuàng)新效率的影響差別。通過實證分析表明,創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中制造業(yè)和軟件與信息服務業(yè)資本結(jié)構表出不同作用特征,在對技術創(chuàng)新各階段效率的影響方式上也不相同,因此,差異化調(diào)整資本結(jié)構才能更高效地促進創(chuàng)業(yè)板企業(yè)進行技術創(chuàng)新

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