我國(guó)電力行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)與發(fā)展能力研究.pdf

1、電力行業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最重要的能源產(chǎn)業(yè),是國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重點(diǎn)和先行行業(yè),為我國(guó)人民生活水平提供了保障。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的高速發(fā)展的宏觀條件下，中國(guó)已經(jīng)成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的改革觀念日漸被人民所重視。我國(guó)電力行業(yè)的需求也隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和對(duì)電力企業(yè)市場(chǎng)化變革正發(fā)生較大的轉(zhuǎn)變。電力體制改革以來(lái),中國(guó)的電力行業(yè)發(fā)展迅速，完成了由高消耗、高污染的工業(yè)發(fā)展模式邁向了大電網(wǎng)和高自動(dòng)化的新階段。隨著我國(guó)電力行業(yè)的改革，政府的支持力度

2、的逐年遞減，企業(yè)對(duì)資金需求的大幅度的提高，促使上市公司進(jìn)行必要的大規(guī)模債務(wù)融資，導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率提高，此現(xiàn)象與我國(guó)電力行業(yè)提倡的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略相背離。
　　合理的資本結(jié)構(gòu)對(duì)上市公司的最大價(jià)值化目標(biāo)和金融安全有著必然聯(lián)系，這關(guān)系到企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展和行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。資本結(jié)構(gòu)的科學(xué)化不但能規(guī)避負(fù)債所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，也能利用財(cái)務(wù)杠桿提高每股收益，使企業(yè)處于較低層次的金融風(fēng)險(xiǎn)，并能高效地實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。研究企業(yè)的發(fā)展能力不僅能科學(xué)和正確地

3、反映出企業(yè)的發(fā)展?jié)摿屯顿Y者看重的投資價(jià)值，更能夠讓企業(yè)真切地認(rèn)識(shí)到自身資本結(jié)構(gòu)的不合理之處，從而可以提高該企業(yè)在行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而提升我國(guó)電力行業(yè)在世界市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
　　關(guān)于電力行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與盈利能力的研究較多，而有關(guān)我國(guó)電力行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)與發(fā)展能力的理論研究較少，本文彌補(bǔ)了有關(guān)電力行業(yè)資本結(jié)構(gòu)和發(fā)展能力研究的空白，具有理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。本文以我國(guó)電力行業(yè)上市公司為研究對(duì)象，以其發(fā)展能力為研究出發(fā)點(diǎn)，進(jìn)行

4、資本結(jié)構(gòu)和發(fā)展能力的實(shí)證分析研究。
　　本文的研究是以我國(guó)電力行業(yè)上市公司為基礎(chǔ)，以我國(guó)電力行業(yè)在滬深兩市上市的公司為研究對(duì)象，首先通過(guò)描述性統(tǒng)計(jì)分析方法對(duì)資本結(jié)構(gòu)和發(fā)展能力進(jìn)行初步的行業(yè)分析，繼而對(duì)其資本結(jié)構(gòu)與發(fā)展能力的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究，以探究我國(guó)電力行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)是否有效地影響企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，從資本結(jié)構(gòu)的角度來(lái)調(diào)整我國(guó)電力行業(yè)上市公司的融資決策，促使企業(yè)自身能科學(xué)地籌集企業(yè)所需資本，做出相應(yīng)的高效決策，從而提升長(zhǎng)期發(fā)展能

5、力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。本文首先對(duì)資本結(jié)構(gòu)和發(fā)展能力的定義和相關(guān)理論進(jìn)行論述,同時(shí)也為本研究提供可靠的理論依據(jù)。其次通過(guò)比較我國(guó)國(guó)內(nèi)和國(guó)外電力行業(yè)上市公司融資的現(xiàn)狀,剖析了上市公司的資本結(jié)構(gòu),并對(duì)我國(guó)電力行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)對(duì)發(fā)展能力的影響作了總體分析。再次,以滬深兩市上市的電力行業(yè)51家公司為研究對(duì)象,分析樣本的資本結(jié)構(gòu)和發(fā)展能力,并構(gòu)造多元線性回歸分析模型,進(jìn)而對(duì)我國(guó)電力行業(yè)51家上市公司的資本結(jié)構(gòu)對(duì)發(fā)展能力的影響進(jìn)行實(shí)證分析。最后,通