中國(guó)證券公司盈利模式研究及加杠桿探索.pdf

1、證券公司作為金融機(jī)構(gòu)的重要分子,在社會(huì)資金融通中扮演中重要的角色。與國(guó)外證券行業(yè)數(shù)百年的發(fā)展歷程相比,中國(guó)的現(xiàn)代證券行業(yè)僅經(jīng)歷了數(shù)十年發(fā)展。在此過(guò)程中,中國(guó)證券公司從“跑馬圈地”的初期無(wú)序競(jìng)爭(zhēng),到綜合治理的規(guī)范化經(jīng)營(yíng),取得了長(zhǎng)足的發(fā)展;但盈利模式單一、高度依賴二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)、抗風(fēng)險(xiǎn)能力差等諸多問(wèn)題并未有明顯改觀。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)的金融混業(yè)形勢(shì)的加深,以及我國(guó)加入WTO后對(duì)于外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的限制放開(kāi)承諾的逐步兌現(xiàn),中國(guó)證券

2、行業(yè)的市場(chǎng)化和國(guó)際化發(fā)展程度日漸加深,國(guó)內(nèi)外新的競(jìng)爭(zhēng)者不斷加入,證券公司原先過(guò)度依賴“通道”業(yè)務(wù)的盈利模式已經(jīng)日漸式微,經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化對(duì)證券公司傳統(tǒng)盈利模式提出了挑戰(zhàn),可以說(shuō)到了必須對(duì)盈利模式進(jìn)行徹底反思的十字路口。
　　本文基于以上宏觀及行業(yè)背景,從回顧中國(guó)證券行業(yè)的歷史和發(fā)展現(xiàn)狀、分析中國(guó)證券公司現(xiàn)階段的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)出發(fā),剖析了中國(guó)證券公司目前盈利結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題,進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)模式的緊迫性。接下來(lái)本文以“加杠桿”的角度作為切入