外匯儲備戰(zhàn)略性投資的行業(yè)配置研究.pdf

1、我國外匯儲備的巨大存量和快速增長提高了我國的信用等級和償付能力，增強(qiáng)了海外投資者的信心，為中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展提供了有力的支持和保障。然而，高額的外匯儲備同時也帶來巨大的機(jī)會成本。如匯率的變化，尤其是美元資產(chǎn)的貶值，對主要以美元資產(chǎn)形式存在的我國外匯儲備帶來極大影響。同時，隨著經(jīng)濟(jì)和金融的全球化，也伴隨著眾多的不穩(wěn)定因素在加劇外匯儲備投資的風(fēng)險。此外，目前我國外匯儲備的規(guī)模已大大超出了合理的用匯需求。這些因素對外匯儲備的多元化和國際資產(chǎn)配

2、置提出了客觀要求，也給外匯儲備投資提出了新的課題。
　　 我們認(rèn)為，作為國家主權(quán)財富的外匯儲備的投資，不但要考慮到收益性、流動性的需要，更要從風(fēng)險防范的角度，主動地對儲備進(jìn)行戰(zhàn)略性投資。因此，我們提出作為國家主權(quán)財富的外匯儲備的投資應(yīng)該在積極參與全球分工合作、成為全球產(chǎn)業(yè)鏈重要環(huán)節(jié)中為我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展和提升產(chǎn)業(yè)水平服務(wù);應(yīng)該根據(jù)我國產(chǎn)業(yè)鏈需求，實現(xiàn)宏觀層面的戰(zhàn)略性綜合資產(chǎn)配置選擇，部分實現(xiàn)對沖國際市場波動對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響