人民幣匯率變動對中國進(jìn)口價格和國內(nèi)價格的傳遞效應(yīng)研究.pdf

1、20世紀(jì)70年代，布雷頓森林體系解體后，隨著大多數(shù)工業(yè)化國家實行浮動匯率制度，匯率對經(jīng)濟(jì)的影響日益重要。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，國與國之間的貿(mào)易往來更加頻繁，匯率在開放經(jīng)濟(jì)中起到的作用更加突出，匯率對經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用也更加重要。
　　 隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國在世界經(jīng)濟(jì)中的地位不斷提高，研究人民幣匯率變動對我國進(jìn)出口價格和國內(nèi)價格的傳遞效應(yīng)具有重要的意義。尤其在2005年7月匯率改革之后，人民幣匯率升值幅度增大，人民幣匯率持續(xù)升值是

2、否會緩解我國巨額的國際收支順差額？人民幣升值是否會通過進(jìn)口價格的降低進(jìn)一步傳遞給我國國內(nèi)的物價水平？人民幣升值是否會通過降低國內(nèi)物價達(dá)到抑制通貨膨脹的目的？基于對以上問題的思考，本文就人民幣匯率的變動對我國進(jìn)口價格的影響，繼而對我國國內(nèi)物價的影響進(jìn)行深入的分析和研究。本文主要分為六章：
　　 第一章為導(dǎo)論，主要對研究背景、研究意義、論文的創(chuàng)新和不足之處、研究方法和結(jié)構(gòu)安排進(jìn)行簡要的闡述。
　　 第二章對有關(guān)匯率傳遞的經(jīng)典

3、文獻(xiàn)進(jìn)行回顧。對于匯率傳遞效應(yīng)的研究最初是源于對宏觀經(jīng)濟(jì)研究的一個方面。傳統(tǒng)的宏觀經(jīng)濟(jì)模型假定國際貿(mào)易發(fā)生在完全競爭的市場里，匯率對目的地價格的傳遞是完全的。進(jìn)入20世紀(jì)80年代，研究者轉(zhuǎn)向微觀經(jīng)濟(jì)模型，對定價行為進(jìn)行研究，企圖在不完全競爭市場結(jié)構(gòu)中找到匯率不完全傳遞的原因。20世紀(jì)90年代以來，隨著新開放宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展，對匯率傳遞問題的研究再次轉(zhuǎn)移到宏觀層面上來，匯率傳遞效果的穩(wěn)定性、匯率傳遞對于適當(dāng)貨幣政策的確定、一般均衡模型中最

4、優(yōu)匯率制度的選擇和一國外部不均衡的調(diào)整成為這個階段的研究重點。不同階段的研究都表明匯率傳遞效應(yīng)隨時間變化呈現(xiàn)出下降的趨勢，不完全匯率傳遞是一個普遍的現(xiàn)象。導(dǎo)致不完全匯率傳遞的因素包括：不完全競爭的市場、依市定價、制度因素和宏觀因素。
　　 第三章對匯率傳遞效應(yīng)的實證檢驗成果進(jìn)行梳理和總結(jié)，重點分析了加成模型和內(nèi)生匯率效應(yīng)模型。20世紀(jì)80年代，隨著對不完全市場因素的強(qiáng)調(diào)，加成模型在實證研究中得到廣泛的應(yīng)用。加成模型假定不完全匯率

5、傳遞的產(chǎn)生是由于出口商通過調(diào)節(jié)邊際利潤來抵消匯率的波動。內(nèi)生匯率效應(yīng)模型把匯率作為內(nèi)生經(jīng)濟(jì)變量納入實證研究中，考慮到匯率通過對其他進(jìn)口價格決定因素的影響進(jìn)而對進(jìn)口價格產(chǎn)生的間接效應(yīng)。另外，對宏觀因素的實證研究表明，低通脹環(huán)境也是導(dǎo)致匯率傳遞效應(yīng)下降的一個重要原因。同時，本文對中國有關(guān)匯率傳遞效應(yīng)的文獻(xiàn)進(jìn)行了總結(jié)，針對這些文獻(xiàn)的不足之處，明確了本文的研究方向。
　　 第四章就人民幣匯率對我國進(jìn)口價格的傳遞效應(yīng)進(jìn)行實證研究。在Cam

6、pa和Goldberg(2005)提出的成本加成理論模型的基礎(chǔ)上，本章建立了人民幣匯率對進(jìn)口價格傳遞的計量模型。本章先對各個變量的定義予以界定，尤其對人民幣匯率和進(jìn)口價格的變化趨勢通過折線圖做簡要的分析。然后，在協(xié)整檢驗成立的基礎(chǔ)上建立了向量誤差修正模型，在AR特征根檢驗成立的基礎(chǔ)上建立了VAR模型，研究人民幣匯率對進(jìn)口價格的傳遞效應(yīng)。并以2005年7月為界限劃分出兩個子區(qū)間，比較匯改前后人民幣匯率對進(jìn)口價格傳遞效應(yīng)的不同。實證檢驗結(jié)果

7、表明，人民幣匯率是引起我國進(jìn)口價格波動的最主要因素，人民幣匯率的變動對進(jìn)口價格有顯著的負(fù)向影響，其對進(jìn)口價格的長期傳遞效應(yīng)大于1。匯改后匯率對進(jìn)口價格的傳遞效應(yīng)大于匯改前的傳遞效應(yīng)。
　　 第五章就人民幣匯率對我國CPI和PPI的傳遞效應(yīng)進(jìn)行實證研究。本章首先介紹了McCarthy(1999)的VAR模型，在此基礎(chǔ)上建立了人民幣匯率對國內(nèi)價格傳遞的計量模型。在進(jìn)行實證分析前，本章先對人民幣匯率與CPI和PPI的變化趨勢進(jìn)行簡單的

8、圖形分析，然后采用向量誤差修正模型和VAR模型，研究人民幣匯率對國內(nèi)價格的傳遞效應(yīng)。實證檢驗結(jié)果表明，人民幣匯率對CPI和PPI的傳遞是負(fù)向的，并且長期是不完全的。人民幣匯率對進(jìn)口價格指數(shù)的傳遞效應(yīng)最大，其次是PPI，最后是CPI。與工業(yè)增加值指數(shù)、外商生產(chǎn)者價格指數(shù)和貨幣供應(yīng)量相比，人民幣匯率變動對進(jìn)口價格、CPI和PPI的影響最為顯著。
　　 第六章是結(jié)論解釋和政策分析。本章對前兩章的實證研究結(jié)果進(jìn)行總結(jié)，并給與合理的解釋。

9、在此基礎(chǔ)上，本章提出政策建議，允許人民幣小幅度、漸進(jìn)式升值有利于暫時緩解我國的國際收支巨額順差問題，有利于緩解物價上漲。但長期來看，只有促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整，才能從根本上解決我國的國際收支順差和物價上漲問題。
　　 本文的可能創(chuàng)新之處包括：數(shù)據(jù)區(qū)間較長，能更準(zhǔn)確地度量匯率傳遞效應(yīng)；將數(shù)據(jù)分為兩個子區(qū)間，對比匯率對進(jìn)口價格的傳遞效應(yīng)；研究內(nèi)容比較深入，從匯率對進(jìn)口價格的影響延伸到對物價的影響；在借鑒經(jīng)典文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，加入更符合中