營運資金管理對中小企業(yè)績效的影響研究——基于生命周期視角.pdf

1、營運資金在企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營活動中起著重要作用,它既是企業(yè)資產(chǎn)的組成部分,也是資金總體中最有活力的部分,企業(yè)營運資金管理水平的高低會對企業(yè)整體資金的流動性以及盈利性產(chǎn)生重大影響。尤其對于中小企業(yè)來說,資金融資成本的提高容易導致企業(yè)營運資金的斷裂,從而對企業(yè)造成嚴重影響,因此,在金融危機的影響下將企業(yè)營運資金的管理放在企業(yè)資金管理的重要位置非常有必要。
　　本文以2007-2010年的中小企業(yè)上市公司為研究樣本,研究了營運資金管理對

2、企業(yè)績效的影響。本文首先分析了國內(nèi)外對營運資金管理的研究現(xiàn)狀,提出了從經(jīng)營渠道對營運資金管理進行研究的新模式;接著,從生命周期理論出發(fā),根據(jù)中小企業(yè)銷售收入增長率情況的不同,將樣本企業(yè)歸類為成長期、成熟期和衰退期,并在已有理論的基礎(chǔ)上提出了本文假設;然后,在利用spss的因子分析法構(gòu)建企業(yè)綜合績效指標的基礎(chǔ)上,對所有企業(yè)營運資金管理與企業(yè)績效的關(guān)系進行了實證分析;最后,利用stata對不同生命周期階段的中小企業(yè)營運資金管理對企業(yè)績效的影

3、響進行了實證分析,并得出了研究結(jié)論。
　　實證結(jié)果表明:營運資金周轉(zhuǎn)期與企業(yè)績效顯著負相關(guān),營運資金周轉(zhuǎn)期越短,說明企業(yè)營運資金管理水平越高,企業(yè)績效越好。在從渠道角度對不同生命周期階段的中小企業(yè)經(jīng)營活動營運資金管理與企業(yè)績效的關(guān)系進行研究時發(fā)現(xiàn):對于成長期階段的中小企業(yè),采購渠道營運資金周轉(zhuǎn)期與企業(yè)績效負相關(guān),但不顯著;生產(chǎn)渠道、銷售渠道營運資金周轉(zhuǎn)期與企業(yè)績效顯著負相關(guān)。對于成熟期階段的中小企業(yè),采購渠道、銷售渠道營運資金周轉(zhuǎn)

4、期與企業(yè)績效顯著負相關(guān);生產(chǎn)渠道營運資金周轉(zhuǎn)期與企業(yè)績效顯著正相關(guān)。對于衰退期階段的中小企業(yè),采購渠道營運資金周轉(zhuǎn)期與企業(yè)績效正相關(guān)不顯著;生產(chǎn)渠道、銷售渠道營運資金周轉(zhuǎn)期與企業(yè)績效負相關(guān)不顯著。由于不同生命周期階段中小企業(yè)的營運資金管理對企業(yè)績效存有差異性,因此,對于成長期中小企業(yè)來說,要將營運資金管理的重點放在生產(chǎn)和銷售渠道;成熟期的中小企業(yè)則要將營運資金管理的重點放在采購和銷售渠道;衰退期的中小企業(yè)營運資金管理不能夠企業(yè)績效產(chǎn)生顯