引入公司治理和智力資本的上市公司財(cái)務(wù)困境預(yù)警實(shí)證研究.pdf

1、隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，上市公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)不斷增多，特別是當(dāng)企業(yè)一旦陷入財(cái)務(wù)困境會(huì)使得公司承受巨大的經(jīng)濟(jì)損失甚至威脅到自身的生存和發(fā)展，此外對(duì)于公司的員工、供應(yīng)商、投資人、銀行等眾多相關(guān)利益者都有著關(guān)乎生計(jì)的影響。因此，越來(lái)越多的學(xué)者通過(guò)建立一個(gè)有效的財(cái)務(wù)困境預(yù)警模型，來(lái)防范和解決公司陷入財(cái)務(wù)困境的惡劣狀況。
　　要有效預(yù)測(cè)公司財(cái)務(wù)困境的狀態(tài)，需要考慮很多關(guān)鍵因素。鑒于公司治理及智力資本在公司的經(jīng)營(yíng)中日漸重要的作

2、用，本文建立了一個(gè)整合傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)及公司治理、智力資本兩項(xiàng)非財(cái)務(wù)指標(biāo)的財(cái)務(wù)困境預(yù)警模型。以我國(guó)上市公司2008~2011年間101家被ST的公司作為研究樣本，采用同行業(yè)相近規(guī)模的標(biāo)準(zhǔn)，以1:1的配對(duì)方式選取財(cái)務(wù)狀況正常的上市公司作為其配對(duì)樣本，運(yùn)用因子分析及 Logistic回歸分析法，建立了4個(gè)財(cái)務(wù)困境預(yù)警模型，分別用以比較財(cái)務(wù)困境發(fā)生前1年、前2年中僅加入財(cái)務(wù)指標(biāo)的模型與融合了財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)的模型的預(yù)測(cè)能力。
　　實(shí)證結(jié)果顯